Người nắm giữ GNO đối mặt với đề nghị hoàn vốn 170 USD cho mỗi token khi các nhà hoạt động nhắm tới kho bạc Gnosis trị giá 220 triệu USD

Các nhà đầu tư tích cực đang thúc đẩy một đề án liên quan đến kho bạc của DAO Gnosis, cho phép những người nắm token GNO bỏ phiếu để nhận một phần trong tổng tài sản trị giá 220 triệu USD của DAO. Đề xuất mang tên GIP-150 được đưa ra trong bối cảnh token GNO được cho là đang giao dịch thấp hơn giá trị kho bạc, làm dấy lên tranh luận gay gắt trong cộng đồng về quyền lợi của người nắm token và cách phân bổ nguồn lực của DAO.

GIP-150 và lập luận về mức chiết khấu

Đề án do nhà đầu tư Wismerhill khởi xướng. Theo lập luận của ông, GNO đang được định giá thấp hơn đáng kể so với giá trị thực của kho bạc DAO. Khoảng cách chiết khấu được cho là gia tăng sau khi Gnosis Ltd huy động thêm 22,5 triệu USD vốn mới.

Cuộc bỏ phiếu cho GIP-150 diễn ra đến ngày 12 tháng 5. Tính đến thời điểm hiện tại, 65% trong tổng số 330.000 phiếu đã bỏ phiếu “không”, cho thấy đề xuất đang gặp khó khăn trong việc đạt sự đồng thuận.

Số liệu hoàn vốn và phạm vi tài sản được tính

Wismerhill đưa ra tính toán rằng mức hoàn vốn có thể tương đương khoảng 170 USD cho mỗi token GNO. Con số này dựa trên 1,3 triệu token GNO đủ điều kiện để được hoàn vốn.

Trong tính toán, các token do Gnosis Ltd nắm giữ không được tính vào phần phân bổ. Wismerhill cho rằng công ty đã nhận tiền từ DAO và không nên nhận thêm lần nữa.

Tranh luận trong cộng đồng: quyền lợi, động cơ và mô hình quản trị

Không phải tất cả người nắm GNO đều ủng hộ kế hoạch. Một số ý kiến cho rằng lập luận về giá trị kho bạc có thể đúng trên giấy nhưng bản chất là một giao dịch thu lợi.

Người bình luận DeFi Ignas, người nắm GNO, cho rằng đề xuất không phải “một sáng kiến đạo đức” và đã bỏ phiếu phản đối. Ivangbi, điều phối công việc DeFi cho Quỹ Ethereum, phản đối quan điểm rằng người nắm token có một dạng quyền đòi đối với kho bạc. Lập luận được nêu là nếu GNO không có mức sàn giá đảm bảo khi người mua vào, thì người nắm hiện tại không nên được hưởng mức giá như vậy thông qua đề xuất.

Sebastian Bürgel từ Gnosis đặt câu hỏi về việc cuộc thảo luận đã chuyển từ mục tiêu xây dựng sang hướng chỉ tập trung vào việc rút tiền. Nick Almond, làm việc với Jito, cho rằng đây là nỗ lực thu lợi thuần túy mà người nắm không xứng đáng nhận. Ngược lại, Anthony Leutenegger từ Aragon cho rằng DAOs cần xác định rõ quyền của người nắm token để động lực được căn chỉnh ngay từ đầu.

“RFV Raiders” và bối cảnh các cuộc tấn công trước đó

Trong tranh luận, một nhóm tự gọi là RFV Raiders (viết tắt của “risk-free value” – giá trị không rủi ro) được nhắc đến như một tác nhân từng xuất hiện trong các trường hợp tương tự. Nhóm này từng nhắm tới Rook, FEI/Tribe và Aragon vào năm 2023. Đối với Aragon, dự án đã phải đóng lại và chuyển kho bạc thành một chương trình cấp vốn. Gần đây, Beefy Finance cũng ghi nhận sự xuất hiện của nhóm này, kèm theo việc thiết lập cơ chế mua lại sau khi token của dự án rơi xuống dưới giá trị tài sản ròng.

Wismerhill từng được mô tả là có sự ngưỡng mộ đối với Gnosis, nhưng ông cho rằng việc cựu quản lý kho bạc KPK rời đi có thể khiến DAO nghiêng về các quyết định tập trung hơn cho hoạt động kinh doanh. Theo hướng này, cuộc bỏ phiếu được xem như phép thử: người nắm có muốn nhận tiền ngay hay ưu tiên tiếp tục cấp vốn cho các dự án dài hạn như Safe, CoW Swap và Gnosis Chain.

Tác động tiềm tàng nếu đề xuất thất bại hoặc được thông qua

Hiện tại, các con số cho thấy GIP-150 đang có xu hướng bị phản đối và có khả năng thất bại. Tuy nhiên, bài viết cũng nêu rằng kết quả quản trị DAO có thể thay đổi nhanh chóng do các quyết định muộn từ các “cá voi” hoặc các ví lớn.

Nếu nhóm Raiders thắng ở các đề xuất tương tự, các DAO có kho bạc quy mô lớn có thể phải đối mặt với áp lực trả lại vốn hoặc chứng minh ROI rõ ràng cho các khoản chi. Khung quản trị cũng có thể trở nên nghiêm ngặt hơn, trong khi vai trò tham gia của cộng đồng được nhấn mạnh như yếu tố quan trọng.

Bối cảnh thời điểm và câu hỏi về sự kiên nhẫn của người nắm token

Đề xuất được đưa ra trong một thời điểm được mô tả là “kỳ lạ”. Gnosis vừa cấp vốn cho thực thể Ltd của mình, điều này được cho là một bước tiến đối với một số người nắm. Tuy nhiên, với những người khác, đây lại là việc đổ thêm tiền trong bối cảnh token vẫn được xem là đang ở mức rẻ.

Wismerhill cho rằng sự bất mãn đã vượt quá sự kiên nhẫn. Dù bỏ phiếu có thể phản ánh việc tính toán của ông không chính xác, bài viết cũng nhấn mạnh rằng các kết quả bỏ phiếu của DAO từng khiến nhiều người bất ngờ.

Người nắm GNO còn thời hạn đến ngày 12 tháng 5 để quyết định. Kết quả không chỉ ảnh hưởng đến GNO, mà còn được xem như tín hiệu về cách các DAO xử lý áp lực từ bên ngoài trong tương lai, trong bối cảnh nhiều kho bạc khác cũng đang theo dõi để đánh giá liệu Gnosis sẽ “đầu hàng” hay kiên định trước các đề xuất tương tự.