Sắc đỏ áp đảo bảng điện tử trong phiên sáng 13/10, nhưng áp lực bán không quá lớn. Mã PNJ của Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận quay đầu tăng hơn 3%, khối lượng giao dịch đạt hơn 6 triệu cổ phiếu.
Diễn biến này diễn ra sau khi Sprucegrove Investment Management Ltd cùng nhóm cổ đông lớn nước ngoài bán gần 6,6 triệu cổ phiếu PNJ trong ngày 2/10, giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 19,21 triệu cổ phiếu, tương đương 3,75% vốn.
Trước đó, giá cổ phiếu PNJ giảm khoảng 70% so với mức đóng cửa ngày 2/2. Trong hơn 3 tháng giảm giá này, lượng giao dịch tăng cao. Theo báo cáo từ Chứng khoán Vietcap, từ ngày 3/7 đến ngày 9/10/2026, tổng khối lượng khớp lệnh PNJ đạt 602,6 triệu cổ phiếu, bằng 118% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành (khoảng 511,7 triệu cổ phiếu). Khối lượng giao dịch vượt tổng số cổ phiếu của doanh nghiệp.
Dòng tiền trong nước chiếm phần lớn giao dịch. Nhà đầu tư nội địa mua bán 425,6 triệu cổ phiếu, chiếm 71% tổng khối lượng. Khối ngoại giao dịch 177 triệu cổ phiếu, chiếm 29%.
Thanh khoản PNJ có nhiều phiên đạt hàng chục triệu cổ phiếu. Phiên 2/10, khối lượng khớp lệnh đạt 77,3 triệu cổ phiếu, trong đó khối ngoại chiếm 40,7%. Phiên 7/10 có 51,9 triệu cổ phiếu được giao dịch, với tỷ trọng khối ngoại đạt 36,3%.
Giá cổ phiếu giảm đi cùng tình hình kinh doanh gặp khó khăn. Theo tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông bất thường ngày 21/10, PNJ đề xuất chỉnh sửa kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2026 của công ty mẹ từ lãi 3.409 tỷ đồng sang lỗ 6.271 tỷ đồng. Nguyên nhân do khoản dự phòng mua lại sản phẩm trong tương lai là 7.071 tỷ đồng.
Vietcap đánh giá hoạt động kinh doanh của PNJ giảm sút ngay cả khi chưa tính khoản dự phòng này. Kế hoạch lợi nhuận trước dự phòng giảm 2.608 tỷ đồng, còn 801 tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa doanh nghiệp có thể lỗ khoảng 749 tỷ đồng trong nửa cuối năm.
Số liệu 8 tháng đầu năm cho thấy doanh thu thuần đạt 31.404 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ giảm 54%, còn 668 tỷ đồng. Trong tháng 7 và 8, PNJ lỗ 61 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 325 tỷ đồng. Vietcap cho biết doanh thu bán lẻ giai đoạn này giảm 2% (đã gồm giao dịch đổi sản phẩm), phản ánh sức mua còn yếu.
Vietcap cảnh báo tổng lợi nhuận sau thuế công ty mẹ giai đoạn 2026–2032 có thể bị giảm khoảng 24% so với dự báo trước (chưa tính dự phòng bổ sung). Nếu PNJ trích lập 50–100% khoản dự phòng 6.250 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2026, mức giảm dự báo lợi nhuận có thể từ 39% đến 54%.
Khoản trích lập này cũng ảnh hưởng đến giá trị sổ sách của doanh nghiệp. Vietcap tính toán giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu PNJ cuối năm 2026 sẽ còn 12.619 đồng nếu ghi nhận toàn bộ dự phòng. Nếu ghi nhận 50%, giá trị sổ sách đạt 18.726 đồng/cổ phiếu.
Vietcap đang rà soát lại dự báo lợi nhuận và giá mục tiêu của PNJ, đồng thời lưu ý đây mới là phân tích sơ bộ, chưa phải dự báo chính thức.
