Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 17/9 đã ban hành quy định miễn trừ mới, cho phép các doanh nghiệp triển khai hoạt động giao dịch cổ phiếu cùng nhiều loại chứng khoán khác trên nền tảng công nghệ blockchain.
Cùng với bước đi này, SEC áp dụng cơ chế miễn trừ thủ tục đăng ký nhà đại lý giao dịch trong vòng 5 năm đối với các đơn vị cung cấp thanh khoản cho cổ phiếu mã hóa.
Để vận hành, các nền tảng phải gửi thông báo tới doanh nghiệp phát hành trước khi niêm yết phiên bản token hóa của cổ phiếu đó. Trường hợp đơn vị phát hành không đồng ý, nền tảng tuyệt đối không được phép cung cấp sản phẩm ra thị trường. Bên cạnh đó, các token tổng hợp (synthetic tokens) – những sản phẩm tài chính hoặc công cụ phái sinh đóng vai trò mô phỏng việc tiếp cận cổ phiếu – bị cấm lưu hành hoàn toàn.
Đánh giá về bước ngoặt này, giới chuyên môn trong ngành tiền kỹ thuật số nhận định việc token hóa chứng khoán có thể tạo nên chuyển biến lớn cho thị trường nhờ tính năng thanh toán tức thì và khả năng giao dịch liên tục 24/7. Nhờ đó, chi phí vận hành được tối ưu hóa và thanh khoản thị trường tăng lên đáng kể. SEC cho biết thêm, giải pháp này giúp người dùng dễ dàng sở hữu cổ phiếu lẻ và chủ động tự lưu ký tài sản.
Theo giải thích từ cơ quan quản lý, chính sách miễn trừ là phương án bắt buộc nhằm hỗ trợ các đơn vị vận hành cổ phiếu mã hóa tháo gỡ rào cản tuân thủ pháp luật chứng khoán liên bang, tránh áp đặt những thay đổi gây gánh nặng lên mô hình kinh doanh của họ.
Liên quan đến quyết định này, Chủ tịch SEC Paul Atkins nhấn mạnh: "Quy định miễn trừ dành cho đổi mới sáng tạo này được thiết kế nhằm giải quyết các thách thức từng ngăn cản các sáng kiến đổi mới có trách nhiệm phát triển tại Mỹ, đồng thời vẫn duy trì các tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư và tính minh bạch của thị trường".
Động thái của SEC diễn ra ngay sau khi dự luật tiền kỹ thuật số toàn diện do Tổng thống Donald Trump ủng hộ không thể vượt qua vòng thông qua tại Thượng viện Mỹ, gây gián đoạn cho kỳ vọng của giới đầu tư tài sản số và các nghị sĩ Đảng Cộng hòa.
Dù vậy, quyết định mới vẫn nằm trong lộ trình điều chỉnh chính sách về tiền kỹ thuật số của SEC dưới thời chính quyền Tổng thống Trump. Trước đó vào tháng 8, cơ quan này đã đề xuất nới lỏng quy định chứng khoán cho một số đợt chào bán và công ty tiền kỹ thuật số, giúp việc phát hành token cũng như gọi vốn trở nên thuận lợi hơn.
Trên thực tế, thị trường quốc tế từng chứng kiến nhiều sản phẩm cổ phiếu mã hóa được chào bán tương tự cổ phiếu thông thường. Tuy nhiên, phần lớn các token này do bên thứ ba phát hành và neo theo giá thị trường của các công ty đại chúng, do đó không đảm bảo quyền lợi, nghĩa vụ minh bạch thông tin hay cơ chế bảo vệ như chứng khoán gốc. Rất ít doanh nghiệp tự thử nghiệm phát hành token riêng của mình.
Nhằm khắc phục tình trạng này, SEC yêu cầu các loại cổ phiếu mã hóa hoạt động theo cơ chế miễn trừ mới bắt buộc phải bảo đảm đầy đủ các quyền lợi pháp lý tương đương chứng khoán truyền thống, bao gồm quyền biểu quyết và quyền nhận cổ tức.
Hiện tại, các sàn giao dịch như Robinhood hay Kraken đã vận hành dịch vụ cổ phiếu mã hóa ở thị trường ngoài nước. Tại Mỹ, Coinbase và nhiều tên tuổi lớn khác xác nhận sẽ lập tức kích hoạt dịch vụ này ngay khi khung pháp lý hoàn thiện.
Giới phân tích và các chuyên gia pháp lý dự báo, về lâu dài, khung miễn trừ của SEC có thể làm thay đổi cấu trúc thị trường chứng khoán, đưa các công ty khởi nghiệp trong mảng công nghệ tiền mã hóa bước vào cuộc cạnh tranh trực diện với những tập đoàn môi giới truyền thống như Charles Schwab hay E*Trade thuộc Morgan Stanley.
