Cổ phiếu cần quan tâm ngày 4/7

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VHC

CTCK BIDV (BSC)

BSC dự phóng năm 2023, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC – sàn HOSE) lần lượt đạt 10.299 tỷ đồng (giảm 22,1% so với năm ngoái) và 1.297 tỷ đồng (giảm 34,3%), EPS FW = 7.072 đồng, P/E FW = 8.6.

Năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công mẹ lần lượt đạt 12.002 tỷ đồng (tăng trưởng 16,5% so với năm trước) và 1.666 tỷ đồng (tăng trưởng 28,5%) tương đương EPS FWD 2024 = 9.090 đồng và PE FWD 2024 = 6.6.

Luận điểm đầu tư dành cho VHC là: Kết quả kinh doanh đã tạo đáy trong quý I/2023 nhờ giá cá tra xuất khẩu tạo đáy; và Triển vọng hồi phục của đơn hàng đi Mỹ từ cuối quý III/2023 kéo dài sang 2024 nhờ mức tồn kho thấp và nhu cầu hồi phục sau khi lạm phát hạ nhiệt tại Mỹ và nguồn cung bị thu hẹp là điểm hỗ trợ cho giá cá tra xuất khẩu.

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VHC với giá mục tiêu 81.800 đồng/CP cho năm 2024, (tăng 25,8% so với mức giá ngày 03/07/2023) dựa trên phương pháp P/E mục tiêu 9 lần và kỳ vọng đơn hàng phục hồi từ cuối quý III/2023 kéo dài sang 2024.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu KBC

CTCK Vietcap (VCSC)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan đối với Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) và tăng giá mục tiêu thêm 14% lên 32.600 đồng/cổ phiếu.

Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ (1) thay đổi phương pháp định giá của chúng tôi đối với KCN Tràng Duệ (TD) 3 từ giá trị sổ sách sang chiết khấu dòng tiền tự do (DCF) vì chúng tôi kỳ vọng việc đăng ký tăng vốn gần đây cho dự án của LG Innotek sẽ đẩy nhanh tiến độ phê duyệt đầu tư cho KCN TD 3;

(2) chúng tôi giảm chiết khấu từ 20% xuống 15% đối với định giá của chúng tôi do kỳ vọng thị trường nhà ở sẽ gặp ít thách thức hơn so với cuối năm 2022 do Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã cắt giảm lãi suất điều hành nhanh hơn và đáng kể hơn dự kiến tính đến thời điểm hiện tại của năm 2023.

KBC công bố lợi nhuận sau thuế sơ bộ nửa đầu năm 2023 đạt 2 nghìn tỷ đồng (tăng 10 lần so với cùng kỳ năm ngoái), chủ yếu nhờ bàn giao 128 ha đất KCN (tăng 8 lần). Kết quả lợi nhuận sau thuế sơ bộ này hoàn thành 94% dự báo cả năm trước đây của chúng tôi, chúng tôi cho rằng nhờ biên lợi nhuận gộp cao hơn dự kiến.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu FRT

CTCK Vietcap (VCSC)

Chúng tôi tăng giá mục tiêu cho CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) thêm 19% nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ mua xuống khả quan do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 29% trong tháng qua.

Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi đến từ chúng tôi tăng định giá cho chuỗi nhà thuốc Long Châu thêm 23% do (1) tăng tổng doanh số bán hàng giai đoạn 2025F-29 lên 18% khi chúng tôi nâng giả định về số lượng cửa hàng LC trong năm 2029 từ 2.600 lên 3.000 do quan điểm lạc quan hơn của chúng tôi về khả năng mở rộng cửa hàng của LC từ nay đến năm 2029 và (2) cập nhật dự báo của chúng tôi từ năm 2032 sang năm 2033.

Chúng tôi cho rằng Long Châu là chuỗi nhà thuốc hiện đại lớn nhất Việt Nam với doanh thu/cửa hàng hàng tháng và biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cao nhất (lần lượt đạt 1,1 tỷ đồng và 1,5% vào năm 2022).

Chúng tôi kỳ vọng Long Châu sẽ mở 400 cửa hàng vào năm 2023 và thêm 300 cửa hàng mỗi năm trong bốn năm tới để đạt 2.600 cửa hàng vào cuối năm 2027, sau đó mở 200 cửa hàng mỗi năm trong giai đoạn 2028-2029.

Chúng tôi duy trì dự báo biên lợi nhuận gộp/ròng đạt 30,6%/4,0% vào năm 2029 (năm cuối cùng mở rộng cửa hàng) cho Long Châu, nhìn chung phù hợp với biên nhuận gộp/ròng trung bình 5 năm của các công ty cùng ngành trong khu vực châu Á là 30,8%/4,2 %.