Chi phí hoạt động và chi phí lãi vay tăng cao là nguyên nhân chính khiến Công ty Cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC - Mã: BSI) ghi nhận lợi nhuận sụt giảm trong quý III/2026, dù tổng doanh thu vẫn duy trì đà tăng. Bên cạnh đó, danh mục cổ phiếu niêm yết của công ty cũng giảm mạnh so với quý trước.
Lãi vay tăng 133% làm giảm lợi nhuận
Theo báo cáo tài chính quý III/2026, doanh thu hoạt động của BSC đạt mức tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng này đến từ mảng cho vay và các hoạt động tư vấn. Cụ thể, lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 269 tỷ đồng, tăng 39%. Doanh thu nghiệp vụ bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán và tư vấn tài chính cũng tăng.
Ngược lại, nguồn thu từ một số mảng kinh doanh khác sụt giảm. Doanh thu môi giới chứng khoán giảm 57%, xuống còn 59 tỷ đồng. Lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 262 tỷ đồng, giảm 19%.
Về chi phí, chi phí hoạt động trong kỳ tăng 18% lên 312 tỷ đồng, trong đó lỗ từ tài sản FVTPL là 184 tỷ đồng (tăng 23%). Chi phí môi giới giảm 40% xuống 58 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý tăng 10% lên 56 tỷ đồng.
Đáng chú ý, chi phí lãi vay tăng 133% so với quý III/2025, đạt 244 tỷ đồng. BSC giải trình chi phí này tăng do công ty mở rộng quy mô vốn huy động để phục vụ hoạt động kinh doanh.
Sau khi trừ các chi phí, BSC đạt 207 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế và 165 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, cùng giảm 23% so với quý III/2025. Trong đó, lợi nhuận đã thực hiện đạt 205 tỷ đồng (giảm 11%), còn lợi nhuận chưa thực hiện ở mức khoảng 1 tỷ đồng (so với 38 tỷ đồng cùng kỳ).
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu hoạt động của BSC đạt 2.133 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 469 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 377 tỷ đồng, cùng giảm 5%. So với mục tiêu 700 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế cả năm 2026, công ty đã thực hiện được khoảng 67% kế hoạch.
Bán bớt HPG và TCB, danh mục cổ phiếu niêm yết giảm 97%
Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của BSC đạt hơn 19.905 tỷ đồng, tăng khoảng 426 tỷ đồng so với cuối quý II. Tiền và tiền gửi đạt hơn 3.011 tỷ đồng.
Danh mục tự doanh của BSC giảm so với cuối quý II. Tổng giá gốc các tài sản FVTPL giảm từ hơn 6.364 tỷ đồng xuống gần 5.581 tỷ đồng (giảm khoảng 784 tỷ đồng). Giá trị hợp lý giảm từ 6.535 tỷ đồng xuống 5.752 tỷ đồng.
Thay đổi lớn nhất nằm ở nhóm cổ phiếu niêm yết. Giá gốc danh mục này giảm từ gần 857 tỷ đồng tại cuối quý II xuống còn gần 27 tỷ đồng vào cuối quý III, tương ứng giảm 97%. Giá trị hợp lý cũng giảm từ gần 879 tỷ đồng xuống gần 27 tỷ đồng.
Trước đó, tại cuối quý II, BSC có khoản đầu tư vào cổ phiếu TCB (Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam) và HPG (CTCP Tập đoàn Hòa Phát) với tổng giá gốc gần 216 tỷ đồng. Đến cuối tháng 9, hai mã này không còn được thuyết minh riêng. Việc tổng giá gốc toàn bộ danh mục cổ phiếu niêm yết hiện chỉ còn gần 27 tỷ đồng (thấp hơn giá gốc của từng khoản HPG và TCB tại cuối quý II) cho thấy BSC đã bán bớt cả hai mã trong kỳ. Báo cáo không nêu rõ công ty đã bán hết hay còn giữ lại một phần.
Với các tài sản khác, giá gốc cổ phiếu chưa niêm yết giữ nguyên ở mức 58,3 tỷ đồng (giá trị hợp lý gần 82,6 tỷ đồng), chủ yếu là khoản đầu tư vào CTCP Đầu tư Phan Vũ.
Tổng giá gốc danh mục trái phiếu giảm khoảng 229 tỷ đồng xuống còn hơn 4.244 tỷ đồng. Trong đó, giá gốc trái phiếu niêm yết tăng từ gần 1.943 tỷ đồng lên 2.079 tỷ đồng, còn trái phiếu chưa niêm yết giảm từ hơn 2.531 tỷ đồng xuống 2.165 tỷ đồng.
Giá gốc chứng chỉ tiền gửi tăng từ khoảng 954 tỷ đồng lên gần 1.230 tỷ đồng (giá trị hợp lý đạt gần 1.238 tỷ đồng). Danh mục chứng chỉ quỹ giữ nguyên giá gốc khoảng 21,5 tỷ đồng, với giá trị hợp lý gần 31 tỷ đồng.
Về hoạt động cho vay, tổng dư nợ cho vay margin và ứng trước tiền bán chứng khoán của BSC đạt gần 10.372 tỷ đồng, trong đó dư nợ margin chiếm hơn 10.254 tỷ đồng. Cuối quý III, vốn chủ sở hữu của công ty đạt hơn 5.855 tỷ đồng (bao gồm gần 1.105 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối), và tổng dư nợ vay tài chính là 12.091 tỷ đồng.
