Chuyên gia giải thích ý nghĩa của đợt mua 89.599 BTC của Strategy trong quý I đối với giá Bitcoin

Strategy cho biết trong quý 1 năm 2026, công ty đã mua tổng cộng 89.599 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ lên 762.099 BTC. Theo bài đăng của Livingston, đây là giai đoạn tích lũy có quy mô lớn thứ hai, chỉ xếp sau quý IV năm 2024.

Kịch bản tích lũy và dự báo lượng nắm giữ

Livingston đưa ra giả định rằng nếu Strategy duy trì nhịp độ tích lũy của quý I trong ba năm liên tiếp, lượng BTC nắm giữ có thể đạt 1,84 triệu Bitcoin vào tháng 4 năm 2029. Mức này tương đương khoảng 2,4 lần so với lượng nắm giữ hiện tại là 762.099 BTC.

Dự báo được nhấn mạnh là “ước tính sàn dưới” cho kịch bản xấu nhất, dựa trên giả định rằng điều kiện thị trường vốn không cải thiện và nhu cầu đối với STRC (cổ phiếu ưu đãi có lãi suất biến đổi của Strategy) cũng không tăng.

Phân bổ mua theo dải giá

Theo biểu đồ kèm theo bài đăng, Strategy đã mua 340.983 BTC ở các ngưỡng giá trên 90.000 USD, so với 161.326 BTC ở các ngưỡng dưới 50.000 USD. Tỷ lệ tích lũy từ cao xuống thấp đạt 2,11x.

Dải mua có khối lượng lớn nhất nằm trong khoảng 90.000–110.000 USD, với 297.102 BTC được công bố trên 30 sự kiện, chiếm 39,0% tổng số mua. Dải 70.000–90.000 USD tiếp theo với 162.805 BTC. Ở dải dưới 30.000 USD, Strategy mua 99.030 BTC.

Nhận định về hành vi tích lũy

Livingston rút ra điểm đáng chú ý từ các dải mua: Strategy không phải lúc nào cũng mua mạnh nhất khi Bitcoin ở mức rẻ. Ngược lại, công ty thể hiện mức độ tích lũy cao nhất khi Bitcoin đã ở mức cao và tiếp tục tăng.

Luận điểm về định giá Bitcoin

Livingston liên hệ câu chuyện tích lũy quý I với bức tranh lớn hơn về Bitcoin. Dù Strategy giao dịch ở mức nhân 1,0 so với giá trị tài sản ròng, tạo ra lợi suất BTC bằng 0, Livingston ước tính giá mNAV ở mức 288 USD cho mỗi cổ phiếu tại thời điểm đó. Tuy nhiên, kết quả thực tế có thể cao hơn do mô hình giả định giá Bitcoin không đổi.

Nếu Bitcoin quay về theo quy luật công suất dài hạn, đưa giá đồng tiền số hàng đầu vào phạm vi mục tiêu gần 360.000 USD vào cuối năm 2028, toàn bộ ngành tiền mã hóa có thể đang đánh giá thấp cả bảng cân đối kế toán tương lai của Strategy và tác động lan tỏa đến định giá của Bitcoin.

Livingston cũng cho rằng một công ty có thể tích lũy gần 90.000 BTC trong một quý được mô tả là khó khăn, đồng thời được khuyến khích mua nhiều hơn khi giá tăng, có thể tạo ra lực cầu lớn. Nếu việc tích lũy quy mô lớn tiếp tục trong quý yếu và thậm chí tăng khi giá phục hồi, nguồn cung dành cho thị trường rộng hơn có thể giảm nhanh hơn so với dự báo của nhiều nhà giao dịch.

BTC đang giao dịch ở mức 69.736 USD trên biểu đồ 1D. Nguồn: BTCUSDT trên Tradingview.com.

Hình ảnh nổi bật từ Pixabay, biểu đồ từ Tradingview.com.