Con trai Chủ tịch Hòa Phát mua 33,3 triệu cổ phiếu HPG, không mua hết 50 triệu cổ phiếu đăng ký, do diễn biến thị trường

Ông Trần Vũ Minh, con trai Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Hòa Phát (HPG), vừa báo cáo kết quả giao dịch cổ phiếu của người có liên quan đến Người nội bộ. Theo đăng ký, ông Minh dự kiến mua 50 triệu cổ phiếu HPG từ ngày 12/3 đến 10/4/2026 nhằm tăng sở hữu thông qua phương thức khớp lệnh.

Kết quả giao dịch: chỉ mua được 33,3 triệu cổ phiếu

Trong giai đoạn từ 12/03 đến 09/04/2026, ông Trần Vũ Minh chỉ mua được 33,3 triệu cổ phiếu HPG, tương ứng chưa thực hiện hết khối lượng đăng ký. Nguyên nhân được nêu là diễn biến thị trường không thuận lợi.

Trước giao dịch, ông Minh đang sở hữu 1,98 tỷ cổ phiếu HPG, chiếm 25,796% vốn. Vợ ông nắm 528 triệu cổ phiếu, tương đương 6,879%. Ngoài ra, Công ty TNHH Thương mại và đầu tư Đại Phong (do ông Minh làm giám đốc) nắm 3,613 triệu cổ phiếu, chiếm 0,047% vốn.

Sau khi hoàn tất giao dịch, tổng số cổ phiếu ông Minh và các bên liên quan nắm giữ tăng lên 2,721 tỷ cổ phiếu, chiếm 35,454% vốn điều lệ của HPG.

Kết quả kinh doanh năm 2025 của Hòa Phát

Năm 2025, HPG ghi nhận lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 15.515 tỷ đồng, tăng 3.495 tỷ đồng, tương ứng 29% so với năm 2024 (12.020 tỷ đồng). Ngành sản xuất và kinh doanh thép đóng góp trên 90% lợi nhuận sau thuế hợp nhất của tập đoàn.

Trong năm 2025, mảng thép có lợi nhuận cao hơn so với 2024 nhờ nhu cầu tiêu dùng trong nước cải thiện, chi phí sản xuất ổn định và giá nguyên liệu giảm so với năm trước.

Thị phần và sản lượng

Thép xây dựng của Hòa Phát tiếp tục giữ thị phần số 1 và đạt 36,5% thị phần vào ngày 31/12/2025. Đồng thời, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng, thép chất lượng cao và phôi thép tăng 31% so với 2024.

Quan điểm của VCSC và các giả định tác động

Trên cơ sở triển vọng, VCSC duy trì khuyến nghị “mua” đối với cổ phiếu Tập đoàn Hòa Phát (HPG) và nâng mục tiêu giá thêm gần 3% lên 36.600 đồng/cổ phiếu. Mức mục tiêu cao hơn được thúc đẩy bởi giả định lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông mảng thép cho giai đoạn 2026–30F cao hơn.

Trong báo cáo, một số yếu tố được nêu gồm:

• Trung Quốc tái áp dụng cơ chế cấp phép xuất khẩu thép từ tháng 01/2026 sau 17 năm ngưng sử dụng, được xem là thay đổi chính sách đáng kể nhằm hạn chế xuất khẩu và giảm thiểu xung đột thương mại.
• Mức thuế mới của Việt Nam áp dụng cho thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc, có hiệu lực từ giữa tháng 04/2026, được phản ánh chủ yếu thông qua giả định về giá bán và biên lợi nhuận của mảng thép.

Các yếu tố tích cực nêu trên được bù đắp một phần bởi dự báo chi phí lãi vay ròng giai đoạn 2026–30 tăng khoảng 4.000 tỷ đồng (khoảng 2% tổng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giai đoạn 2026–30) do lãi suất thị trường tăng theo dự báo.

VCSC cũng điều chỉnh tăng nhẹ 1% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2026, chủ yếu nhờ lợi nhuận mảng bất động sản cao hơn do kết quả kinh doanh khả quan năm 2025. Dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông mảng thép được giữ không đổi; lợi ích từ mảng này được bù đắp bởi chi phí lãi vay ròng cao hơn, trong khi lợi nhuận mảng nông nghiệp hầu như không thay đổi.

Định giá và các rủi ro được nêu

Ở mức giá thị trường, HPG giao dịch với P/E dự phóng năm 2026 là 10,2x, so với trung bình 10 năm là 10,4x. Tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 được dự báo khoảng 42% YoY, với CAGR 2025–28 đạt 28%.

VCSC cho biết các yếu tố hỗ trợ gồm giá thép mạnh và bền vững hơn. Ở chiều ngược lại, rủi ro được nêu là khả năng gián đoạn nguồn cung dầu do xung đột tại Việt Nam có thể làm chậm hoạt động xây dựng, từ đó làm giảm nhu cầu và sản lượng thép trong nước.