F88 chào bán 22 triệu cổ phiếu, dự thu 1.562 tỷ đồng

Để chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng mới, CTCP Đầu tư F88 dự kiến chào bán 22 triệu cổ phiếu ra công chúng vào tháng 7/2026. 

Theo kế hoạch, F88 sẽ phát hành 22 triệu cổ phiếu với mức giá 71.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 10% so với thị giá hiện tại là 78.400 đồng/cổ phiếu. Đánh giá từ Chứng khoán ACB cho thấy, nếu đợt chào bán diễn ra thành công, doanh nghiệp sẽ thu về khoảng 1.562 tỷ đồng vốn chủ sở hữu. 

Nguồn vốn này giúp F88 đủ điều kiện cần thiết để niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM dự kiến ngay trong năm 2026. Đồng thời, dòng tiền mới sẽ giúp công ty giảm dần sự phụ thuộc vào kênh trái phiếu doanh nghiệp, vốn có chi phí cao với lãi suất khoảng 14%/năm, từ đó cải thiện cơ cấu tài chính và tối ưu chi phí vốn.

Trước khi thực hiện phương án tăng vốn này, F88 liên tục huy động vốn qua kênh trái phiếu trong những tháng đầu năm 2026. Cụ thể, ngày 10/1/2026, doanh nghiệp phát hành thành công lô trái phiếu F88BOND.PO.01 thu về 300 tỷ đồng. Đến ngày 7/5/2026, công ty tiếp tục hoàn tất chào bán lô F88BOND.PO.02 để huy động thêm 300 tỷ đồng. Cả hai lô trái phiếu này đều có chung đặc điểm là kỳ hạn 24 tháng, áp dụng mức lãi suất cố định 10%/năm, thực hiện trả lãi định kỳ 3 tháng một lần và đều là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản bảo đảm.

Dữ liệu từ Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam cho thấy F88 đang bước vào giai đoạn có khối lượng trái phiếu đáo hạn lớn với tổng giá trị đến hạn từ tháng 7/2026 đến tháng 4/2027 là khoảng 700 tỷ đồng. Riêng trong năm 2026, công ty có 4 lô trái phiếu đến hạn với tổng giá trị 350 tỷ đồng. Tiến độ đáo hạn sẽ bắt đầu bằng lô F8812504 vào ngày 10/7/2026, tiếp theo là lô F8812505 quy mô 100 tỷ đồng vào ngày 1/8/2026. Đến ngày 17/11/2026, công ty phải thanh toán lô F8812508 trị giá 100 tỷ đồng, trước khi lô F8812503 quy mô 50 tỷ đồng đáo hạn vào ngày 12/12/2026.

Sang năm 2027, doanh nghiệp có thêm hai lô trái phiếu đến hạn gồm lô F8812506 trị giá 100 tỷ đồng đáo hạn ngày 18/2/2027 và lô F8812507 quy mô 250 tỷ đồng đáo hạn ngày 1/4/2027. Áp lực đáo hạn trong ngắn hạn này là lý do chính thúc đẩy F88 đẩy mạnh gọi vốn qua cổ phiếu, kết hợp duy trì các đợt phát hành trái phiếu mới nhằm chủ động cân đối dòng tiền, giữ thanh khoản ổn định và phục vụ nhu cầu mở rộng kinh doanh.

Ban lãnh đạo F88 đặt mục tiêu cho giai đoạn 2026-2030 với lợi nhuận trước thuế tăng bình quân trên 25%/năm và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu duy trì quanh mức 30%. Kế hoạch này được xây dựng dựa trên hai chiến lược rõ ràng, trong đó trọng tâm đầu tiên là mở rộng thị phần cho vay cầm đồ. F88 muốn nâng thị phần từ mức 2,5% của năm 2025 lên mức 5% trong các năm tới. Hiện tại, dư nợ cho vay cầm đồ tại Việt Nam mới chỉ bằng 1,2% tổng dư nợ tín dụng, thấp hơn nhiều so với mức 35% tại Thái Lan, cho thấy thị trường còn nhiều tiềm năng để khai thác.

Chiến lược thứ hai là đẩy mạnh bán chéo các sản phẩm tài chính như bảo hiểm và các giải pháp đầu tư thông qua mạng lưới 972 phòng giao dịch cùng nền tảng số. Bên cạnh danh mục bảo hiểm gắn liền với khoản vay, công ty con Ngôi Nhà Xanh của F88 đã tiến hành hợp tác với chuỗi nhà thuốc Pharmacity để phân phối bảo hiểm y tế. B

Về mặt định giá, Chứng khoán ACB cho biết mức giá chào bán 71.000 đồng/cổ phiếu tương đương với chỉ số P/E trượt khoảng 18,3 lần, cao hơn mức trung bình 15 lần của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực. Tuy nhiên, tổ chức này nhận định mức định giá cao hơn là hợp lý do F88 sở hữu tốc độ tăng trưởng và khả năng sinh lời tốt.

Với lợi thế từ mạng lưới hoạt động rộng và chiến lược phát triển hệ sinh thái dịch vụ tài chính, F88 vẫn còn nhiều dư địa phát triển trong những năm tới.