Công ty Cổ phần Bông Sen ghi lỗ lũy kế trên 3.400 tỷ đồng, đặt ra câu hỏi về khả năng trả nợ 4.800 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn tháng 10

Công ty Cổ phần Bông Sen công bố báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy kết quả kinh doanh tiếp tục ở trạng thái thua lỗ. Trong năm, công ty ghi nhận lỗ ròng sau thuế khoảng 679 tỷ đồng. Mức lỗ này giảm nhẹ so với năm trước (lỗ 752 tỷ đồng), tuy nhiên tình trạng lỗ kéo dài khiến lỗ lũy kế của Bông Sen tăng lên trên 3.429 tỷ đồng. Hệ quả là vốn chủ sở hữu bị hao hụt và chỉ còn ở mức 4.214 tỷ đồng.

Diễn biến nợ phải trả và cơ cấu nghĩa vụ

Đến cuối năm 2025, tổng nợ phải trả của Bông Sen tăng lên 9.466 tỷ đồng. Trong đó, dư nợ trái phiếu chiếm tỷ trọng lớn nhất với 4.800 tỷ đồng. Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu tăng lên 2,25 lần, phản ánh mức độ đòn bẩy tài chính cao trong bối cảnh doanh nghiệp tiếp tục chịu áp lực thua lỗ.

Ý kiến kiểm toán

Đáng chú ý, đơn vị kiểm toán A&C từ chối đưa ra ý kiến đối với báo cáo tài chính hợp nhất của tập đoàn do thiếu bằng chứng đủ thuyết phục.

Nguyên nhân liên quan đến hệ sinh thái Vạn Thịnh Phát

Theo nội dung được nêu trong bài, sự đình trệ trong hoạt động và khó khăn tài chính của Bông Sen có liên hệ trực tiếp với hệ sinh thái Vạn Thịnh Phát. Tại các phiên tòa, bà Trương Mỹ Lan xác nhận đây là doanh nghiệp do gia đình sở hữu, nắm giữ các tài sản lõi như 93,6% cổ phần Khách sạn Daewoo Hà Nội và một loạt bất động sản tại trung tâm TP.HCM, bao gồm Khách sạn Bông Sen Sài Gòn, Palace Saigon và Bông Sen Annex.

Trái phiếu 4.800 tỷ đồng và tác động đến dòng tiền

Lô trái phiếu 4.800 tỷ đồng hiện tại được phát hành từ cuối năm 2021 và do Chứng khoán Tân Việt thu xếp. Tuy nhiên, kể từ khi vụ án Vạn Thịnh Phát bị khởi tố vào tháng 10/2022, toàn bộ tài khoản của Bông Sen đã bị cơ quan chức năng phong tỏa để phục vụ điều tra.

Việc mất kiểm soát và dòng tiền bị hạn chế được xác định là nguyên nhân chính khiến công ty không thể thanh toán các nghĩa vụ tài chính. Từ đó, lãi chậm trả của lô trái phiếu nói trên đã phình lên trên 2,6 nghìn tỷ đồng.