Bitcoin PMI cho thấy đây chưa phải là đỉnh của chu kỳ

Bitcoin tiếp tục dao động và khiến thị trường phân hóa quan điểm: một số ý kiến cho rằng đồng tiền số dẫn đầu đã chạm đỉnh chu kỳ, trong khi những người khác nhận định vẫn còn dư địa cho các đợt tăng tiếp theo. Dù giá đã có những nhịp tăng mạnh ở nhiều thời điểm và tâm lý biến động liên tục, một tín hiệu vĩ mô quan trọng lại chưa phù hợp với giả thuyết “đỉnh đã hình thành”.

PMI dưới 50 chưa từng đánh dấu đỉnh Bitcoin

PMI (Purchasing Managers’ Index) là chỉ báo kinh tế hàng tháng, phản ánh mức độ hoạt động của cả khu vực sản xuất và dịch vụ. Theo phân tích dựa trên dữ liệu lịch sử, PMI có thể không “đồng pha” trực tiếp với diễn biến giá Bitcoin trong ngắn hạn, nhưng nền tảng của lập luận này dựa trên một mẫu quan sát giữa hai chỉ số.

Cụ thể, Bitcoin chưa từng tạo mức đỉnh thực sự mọi thời đại tại bất cứ thời điểm nào khi PMI dưới 50. Mẫu này được cho là đúng với mọi chu kỳ trước.

Trong biểu đồ được trích dẫn, mỗi vùng màu đỏ thể hiện các giai đoạn PMI dưới ngưỡng 50. Các vùng này thường trùng với giai đoạn tích lũy và sự phát triển xu hướng sớm của giá BTC. Ngược lại, các đỉnh giá Bitcoin lớn được hình thành sau khi PMI vượt lên trên 50 và mở rộng.

Điểm đáng chú ý của chu kỳ hiện tại là Bitcoin đã giao dịch với PMI dưới 50 trong thời gian dài hơn so với các giai đoạn trước. Ngay cả trong khoảng từ tháng 7 đến tháng 10/2025, khi giá Bitcoin đạt đỉnh mới và xuất hiện các đà tăng mạnh, PMI vẫn duy trì dưới 50. Điều này tạo ra sự tách biệt giữa diễn biến giá và tín hiệu vĩ mô dài hạn.

Gọi đỉnh ngay bây giờ có thể quá sớm

Tại thời điểm bài viết, Bitcoin được nêu đang giao dịch ở mức 69.043 USD, tương đương khoảng cách 45% so với đỉnh lịch sử 126.080 USD vào ngày 6/10/2025.

Theo nội dung bài viết, có nhiều lý do được đưa ra để cho rằng Bitcoin có thể đã đạt đỉnh cho chu kỳ này. Tuy nhiên, các giả thuyết chủ yếu dựa trên tín hiệu từ giá và biến động tâm lý. Trong khi đó, mô hình PMI lại cung cấp bối cảnh khác, dựa trên hoạt động của sản xuất và dịch vụ.

Một nhà phân tích tiền mã hóa với biệt danh Crypto Tice trên mạng xã hội X cho rằng những người gọi đây là đỉnh có thể đang mắc sai lầm tương tự như giai đoạn 2019 và 2020. Theo quan điểm này, những gì nhiều người xem là “đỉnh” có thể thực chất là một giai đoạn tích lũy kéo dài. Nếu các xu hướng lịch sử tiếp tục, đỉnh chu kỳ thực sự sẽ đến khi PMI nhảy lên trên 50.

Bài viết cũng dẫn lại biểu đồ Bitcoin–PMI để minh họa cách các giai đoạn PMI dưới 50 trước đây kết thúc. Mỗi lần như vậy, Bitcoin được cho là chuyển từ các vùng tích lũy sang giai đoạn tăng giá mạnh hơn khi điều kiện thanh khoản được cải thiện. Từ đó, quan điểm nêu rằng những người cho rằng “tích lũy là đỉnh” có thể đã bỏ lỡ phần tăng giá tốt nhất.

Gía BTC đang ở khoảng 68.933 USD trên biểu đồ 1D | Nguồn: BTCUSDT trên Tradingview.com