Dữ liệu kinh tế Trung Quốc tháng Tư đi xuống, tăng trưởng doanh số bán lẻ chậm lại ở mức thấp nhất kể từ năm 2022.

Nền kinh tế Trung Quốc bước vào tháng 4 trong bối cảnh các chỉ số tiêu dùng, sản lượng công nghiệp và đầu tư không đạt kỳ vọng, làm gia tăng lo ngại về đà tăng trưởng của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Theo dữ liệu do Tổng cục Thống kê công bố hôm thứ Hai, tiêu dùng trong nước tiếp tục suy yếu trong khi đầu tư giảm, dù xuất khẩu tăng tốc phần nào hỗ trợ nhu cầu.

Diễn biến các chỉ số kinh tế trong tháng 4

Tiêu dùng: Doanh số bán lẻ, thước đo tiêu dùng, tăng 0,2% trong tháng 4 so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng này thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 2% của các nhà kinh tế và giảm so với mức 1,7% của tháng 3. Đây cũng là mức tăng yếu nhất kể từ tháng 12/2022.

Sản lượng công nghiệp: Sản lượng công nghiệp tăng 4,1% trong tháng 4 so với cùng kỳ năm trước, giảm so với mức tăng 5,7% của tháng 3 và thấp hơn kỳ vọng 5,9%.

Đầu tư: Đầu tư cố định đô thị, bao gồm bất động sản và hạ tầng, giảm 1,6% trong 4 tháng đầu năm so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn kỳ vọng tăng 1,6%. Trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3, đầu tư đô thị từng tăng 1,7% so với cùng kỳ năm trước.

Thị trường lao động: Tỷ lệ thất nghiệp thành thị giảm nhẹ xuống 5,2%, từ 5,4% vào tháng 3.

Xuất khẩu tăng tốc, bù đắp một phần cho nhu cầu nội địa

Hiệu suất mạnh của các nhà xuất khẩu đã phần nào làm dịu những yếu kém trong nhu cầu trong nước. Cụ thể, xuất khẩu của Trung Quốc tăng tốc trong tháng 4 khi các nhà máy vội vã đáp ứng nhu cầu nước ngoài tăng mạnh do các đối tác tích trữ hàng hóa giữa lo ngại chiến Iran có thể đẩy chi phí đầu vào toàn cầu lên cao. Kim ngạch xuất khẩu tăng 14,1%.

Theo ông Zhiwei Zhang, chủ tịch kiêm nhà kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, dù xuất khẩu hỗ trợ, mức cải thiện này chưa đủ để bù đắp hoàn toàn cho sự yếu kém của nhu cầu trong nước. Ông Zhang cho biết các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc được kỳ vọng sẽ giữ nguyên các biện pháp kích thích cho đến khi có thêm dấu hiệu suy thoái kinh tế.

Tác động chính sách và bối cảnh thương mại

Trong khuôn khổ chuyến thăm cấp cao cấp nhà nước của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump vào tuần trước, Trung Quốc đồng ý mua tối thiểu 17 tỷ USD hàng nông sản của Mỹ trong năm 2026 và trong hai năm tiếp theo, đồng thời mua một lô 200 máy bay từ Boeing, theo một bảng thông tin của Nhà Trắng công bố hôm Chủ nhật.

Hai nước cũng đồng ý thành lập Ủy ban Thương mại Mỹ-Trung và Ủy ban Đầu tư Mỹ-Trung nhằm giải quyết các lo ngại về tiếp cận thị trường và mở rộng thương mại dưới khuôn khổ giảm thuế quan.

Ông Dongming Xie, trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô châu Á tại OCBC Bank, nhận định chính quyền Trump dường như đang rút khỏi yêu cầu trước đó về cải cách cơ cấu sâu rộng nền kinh tế Trung Quốc — một động thái hướng tăng trưởng từ xuất khẩu sang tiêu dùng nội địa. Ông Xie cũng cho rằng Washington và Bắc Kinh ngày càng hiểu rằng một sự ngắt kết nối quy mô lớn, hoặc một xung đột ngoài ý muốn, có thể gây ra chi phí khổng lồ cho nền kinh tế của cả hai bên.

Kết luận

Trong tháng 4, các chỉ số tiêu dùng và đầu tư của Trung Quốc cho thấy sự suy yếu rõ rệt, trong khi sản lượng công nghiệp tăng chậm hơn kỳ vọng. Dù xuất khẩu tăng mạnh nhờ nhu cầu từ bên ngoài, mức hỗ trợ hiện chưa đủ để đảo chiều xu hướng yếu của nhu cầu trong nước.