Dự thảo nghị định sửa đổi quy định phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, dự kiến ban hành trong tháng 4 năm 2026

Ủy ban Tài chính đang hoàn thiện dự thảo nghị định sửa đổi quy định phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, với mục tiêu tăng cường minh bạch, siết kỷ cương thị trường và đáp ứng nhu cầu huy động vốn của doanh nghiệp. Tại cuộc họp báo quý I/2026 do Bộ Tài chính tổ chức ngày 9/4/2026, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Hoàng Hải cho biết thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã có cải thiện sau giai đoạn tái cấu trúc.

Diễn biến thị trường quý I/2026

Phó Chủ tịch Hoàng Hải cho biết năm 2025 thị trường trái phiếu doanh nghiệp gặp khó khăn do số doanh nghiệp tham gia và quy mô phát hành chưa cao. Tuy nhiên, sau giai đoạn tái cấu trúc, thị trường có sự cải thiện nhất định, thể hiện qua tăng trưởng về khối lượng phát hành và huy động vốn so với năm 2024.

Bước sang năm 2026, xu hướng phục hồi trở nên rõ nét hơn. Riêng quý I/2026, giá trị phát hành riêng lẻ tăng khoảng 2,1 lần so với cùng kỳ năm trước, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư được củng cố và hiệu quả các biện pháp quản lý.

Hoàn thiện khung pháp lý cho phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ

Để hiện thực hóa mục tiêu phục hồi và phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp, Bộ Tài chính đang triển khai đồng bộ nhiều nhóm giải pháp, tập trung cả phía phát hành và nhà đầu tư.

Về phía cung, trọng tâm là hoàn thiện khung pháp lý đối với hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Theo Phó Chủ tịch Hoàng Hải, dự thảo nghị định sửa đổi định hướng bao quát toàn bộ quá trình, từ phát hành, giao dịch đến quản lý nhà đầu tư.

Bộ Tài chính đang xây dựng nghị định thay thế các nghị định 153/2020/NĐ-CP, 65/2022/NĐ-CP và 08/2023/NĐ-CP về phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Nội dung dự thảo nhằm làm rõ trách nhiệm của các bên tham gia, tăng cường minh bạch và công khai thông tin, đồng thời chuẩn hóa điều kiện đối với nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Định hướng phát triển kênh chào bán ra công chúng và sản phẩm gắn với dự án

Đối với kênh chào bán ra công chúng, Bộ Tài chính định hướng tăng cường phát hành theo hướng minh bạch và chuẩn mực hơn, mở rộng các loại hình sản phẩm. Trong đó, trái phiếu liên quan đến dự án, đặc biệt là dự án đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP), được xác định là một hướng phát triển quan trọng.

Các dự thảo chính sách liên quan đã được xây dựng và sẽ mở lấy ý kiến trong thời gian tới.

Thúc đẩy phía cầu: phát triển hệ thống nhà đầu tư

Song song với các giải pháp phía cung, cơ quan quản lý chú trọng thúc đẩy phía cầu với trọng tâm phát triển hệ thống nhà đầu tư.

Mới đây, Chính phủ đã ban hành Nghị định 85/2026/NĐ-CP và Bộ Tài chính ban hành Thông tư 136/2025/TT-BTC sửa đổi Thông tư 98/2020/TT-BTC về hướng dẫn hoạt động và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán. Theo nội dung được nêu, việc sửa đổi tập trung vào danh mục đầu tư của các quỹ và điều chỉnh hạn mức đầu tư nhằm phù hợp với định hướng phát triển thị trường.

Đồng thời, chính sách tái cơ cấu nhà đầu tư theo hướng tăng tỷ trọng nhà đầu tư tổ chức, tạo điều kiện cho các quỹ tham gia sâu hơn vào thị trường, qua đó nâng cao tính bền vững.

Ngoài ra, các chính sách thuế cũng được điều chỉnh theo hướng ưu đãi hơn đối với các quỹ đầu tư, bao gồm quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện và các quỹ đầu tư chứng khoán, nhằm khuyến khích dòng vốn dài hạn tham gia thị trường.

Đáng chú ý, cơ quan quản lý đang xem xét bổ sung quy định nhằm khuyến khích đầu tư vào trái phiếu có xếp hạng tín nhiệm. Giải pháp này được kỳ vọng nâng cao chất lượng sản phẩm trên thị trường và giúp nhà đầu tư có cơ sở đánh giá rủi ro.

Lộ trình ban hành và các nhóm giải pháp hỗ trợ

Ông Nguyễn Đức Chi, Thứ trưởng Bộ Tài chính, cho biết theo lộ trình, các nghị định sửa đổi Nghị định 153/2020/NĐ-CP, Nghị định 65/2022/NĐ-CP và Nghị định 08/2023/NĐ-CP về phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ sẽ được ban hành trong tháng 4 năm 2026 nhằm kịp thời đáp ứng nhu cầu vốn của doanh nghiệp.

Thứ trưởng cũng cho biết các biện pháp hỗ trợ khác đang được xem xét, bao gồm hoàn thiện tiêu chí an toàn tài chính đối với các công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ, cũng như cho phép triển khai các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Các yếu tố này được nêu là nhằm tăng sức hấp dẫn của thị trường đối với nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài.

Nhận định về định hướng quản lý rủi ro và phát triển bền vững

Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi nhấn mạnh quan điểm của Bộ Tài chính coi việc phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp là yêu cầu mang tính chiến lược. Nếu thị trường gặp gián đoạn, khả năng cung cấp vốn cho nền kinh tế, doanh nghiệp và các tổ chức sẽ bị ảnh hưởng đáng kể.

Do đó, Bộ Tài chính tập trung xây dựng và hoàn thiện hệ thống pháp lý theo hướng đồng bộ, bao quát toàn bộ hoạt động của thị trường, từ phát hành, phân phối đến giao dịch và quản lý nhà đầu tư. Đồng thời, định hướng quản lý được phân định rõ ràng theo từng nhóm nhà đầu tư, gồm nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp và nhà đầu tư đại chúng.

Thứ trưởng cũng lưu ý biến động giai đoạn 2021–2022 là lời cảnh báo về rủi ro khi thị trường tăng trưởng quá nhanh. Trên cơ sở đó, các chính sách hiện nay được thiết kế theo hướng ưu tiên kiểm soát rủi ro và đảm bảo sự phát triển ổn định trong dài hạn, thay vì thúc đẩy tăng trưởng bằng mọi giá.