Dự báo giá cổ phiếu ASST: nhà phân tích dự báo tăng 53x lên 515 USD vào năm 2034 dựa trên định luật power law của Bitcoin

Chiến lược tích luỹ Bitcoin của Strive Asset Management (ASST) được cho là có thể thúc đẩy cổ phiếu tăng mạnh trong dài hạn. Theo một dự báo nhiều năm do nhà phân tích Adam Livingston công bố, giá ASST có thể tăng từ 9,75 USD hiện tại lên 515 USD vào năm 2034.

Dự báo giá dựa trên quỹ đạo Bitcoin theo “power law”

Livingston cho biết mô hình của ông dựa trên hai công cụ: Định luật Bitcoin Power Law và Khung CEBE. Ông sử dụng xu hướng giá Bitcoin trong 15 năm theo biểu thức P(t) ~ t⁵·⁶⁹, với hệ số xác định R² = 0,961.

Trong mô hình, giá cổ phiếu ASST được giả định duy trì “tỉ lệ khuếch đại” 48% trong suốt giai đoạn dự báo. Tỉ lệ này được duy trì thông qua việc phát hành liên tục cổ phiếu phổ thông ưu đãi SATA, và toàn bộ số tiền thu được được chuyển hướng để mua Bitcoin.

Livingston cũng nêu rằng giá trị doanh nghiệp mNAV được giữ nguyên ở 1,06× trong suốt mô hình, phản ánh giá trị thị trường hiện tại của Strive. Theo đó, lượng Bitcoin nắm giữ của Strive được dự báo tăng từ 13.628 BTC hiện tại lên 83.299 BTC vào năm 2034, tương ứng mức tăng 6,1× trong tám năm.

Khung CEBE: đo lường lợi ích cổ đông phổ thông sau pha loãng

Khung CEBE được Livingston sử dụng để đo lường phần cổ đông phổ thông thực sự sở hữu trên bảng cân đối kế toán, bỏ qua các yêu sách ưu tiên trước khi dẫn đến vốn chủ sở hữu phổ thông. Cách tiếp cận này nhằm phản ánh mức độ “phơi nhiễm” của cổ đông phổ thông đối với Bitcoin.

Trong bài đăng, Livingston nêu rằng CEBE mỗi cổ phiếu tăng từ 13.193 lên 42.028 sats, tương ứng 3,2× so với mức cổ đông phổ thông thực sự sở hữu, dù đã trừ toàn bộ 91% pha loãng cổ phiếu tổng thể trong 8 năm.

Chi phí ưu tiên và tác động đến kết quả

Livingston cho biết cổ tức ưu đãi được thiết lập ở 12,75% và được trả thông qua phát hành cổ phiếu phổ thông, tạo ra khoảng 8,4% pha loãng hàng năm cho cổ đông hiện hữu. Tuy nhiên, ông cho rằng mức tăng giá Bitcoin dự kiến khoảng 35% mỗi năm sẽ lớn hơn phần pha loãng do chi phí ưu tiên gây ra.

Khoảng chênh lệch giữa CAGR theo định luật power law của Bitcoin và chi phí ưu tiên được Livingston mô tả là khoảng 22 điểm phần trăm. Theo mô tả của ông, khoảng cách này luôn nghiêng về phía cổ đông phổ thông trong khung thời gian dự báo, vì khi giá Bitcoin tăng, các yêu cầu ưu tiên tính bằng USD sẽ trở nên ít gánh nặng hơn khi quy đổi theo đồng Bitcoin.

Trạng thái hiện tại của ASST và nhận định về định giá

Livingston cho biết ASST hiện đang giao dịch ở mức 73% NAV. Nợ phải trả được nêu ở khoảng 10 triệu USD, tương ứng hệ số đòn bẩy khoảng 1,1%.

Ông cũng quan sát rằng thị trường hiện tại dường như không định giá thêm premium cho động lực tích luỹ Bitcoin. Livingston mô tả giá ASST như một “cửa vào” tương đối rẻ để tiếp cận sự phóng đại từ Bitcoin, với rủi ro nợ ở mức thấp.