Michael Saylor cho rằng Bitcoin đã chiến thắng khi điều kiện tín dụng và hình thức cấp vốn ngân hàng định hình nhu cầu

Michael Saylor cho rằng Bitcoin đã “chiến thắng” trong bối cảnh thị trường, đồng thời cảnh báo một mối đe dọa khác: tư duy sai lệch có thể dẫn tới những thay đổi gây hại cho giao thức Bitcoin. Trong bài đăng trên X, ông cũng nhấn mạnh Bitcoin đã được chấp nhận rộng rãi như một vốn kỹ thuật số, và giai đoạn tăng trưởng tiếp theo gắn với việc tạo tín dụng cũng như hệ thống thanh toán ngân hàng.

Dòng vốn vào có định hình lại các động lực Bitcoin?

Theo lăng kính dòng vốn, xu hướng này đang xuất hiện cả ở hạ tầng thị trường lẫn bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. Dữ liệu on-chain từ Glassnode cho thấy xu hướng mua tích lũy trên thị trường giao ngay khi Bitcoin quay lại quanh mức khoảng 70.000 USD. Cụ thể, delta khối lượng tích lũy tại các sàn lớn trở nên dương, hàm ý lượng mua tích lũy tăng thay vì chỉ phản ánh các chu kỳ đòn bẩy.

Các tín hiệu khác cũng được mô tả tương tự, dựa trên nhịp tăng ở khu vực giao ngay. Trong đó, sự phục hồi dòng vốn ETF được cho là cho thấy các tổ chức đang quay lại. Đồng thời, dữ liệu cũng ghi nhận áp lực bán trên Binance giảm và hoạt động của Coinbase có tín hiệu tốt hơn.

Quan điểm của Saylor: tín dụng và khả năng tiếp cận

Với Saylor, trọng tâm không nằm ở việc xác định một chu kỳ lịch cụ thể, mà là ai có thể tiếp cận tín dụng và mức độ dễ dàng trong việc đưa tín dụng đó vào Bitcoin. Cách diễn giải này được liên hệ với cách các nhà mua lớn huy động vốn để tiếp xúc với Bitcoin, không phụ thuộc hoàn toàn vào diễn biến của thị trường cổ phiếu.

Ảnh hưởng của điều chỉnh nguồn vốn của Strategy đối với Bitcoin

Một bài đăng trên X ngày 19/3, dẫn lại dữ liệu từ CryptoQuant, cho biết chu kỳ mua vào của Strategy. Theo đó, gần 18.000 BTC được mua trong tuần bắt đầu từ ngày 8/3, sau đó là hơn 22.000 BTC trong tuần tiếp theo. Tuần thứ hai được mô tả là lượng BTC lớn nhất kể từ tháng 11/2024.

Điểm đáng chú ý hơn nằm ở cơ cấu nguồn vốn. Trong tuần từ ngày 8/3, khoảng 900 triệu USD được gắn với việc bán cổ phiếu, trong khi khoảng 377 triệu USD đến từ nguồn vốn STRC liên quan. Sang tuần kế tiếp, vốn cổ phiếu giảm xuống khoảng 396 triệu USD, trong khi STRC tăng lên khoảng 1,18 tỷ USD.

Dù cổ phiếu vẫn chiếm phần lớn trong tổng vốn (khoảng 64%), phần còn lại cho thấy có sự dịch chuyển. Kênh STRC, từ mức gần như bằng 0 một năm trước, đã tăng lên khoảng 8% nguồn vốn. Điều này được xem như dấu hiệu Strategy đang mở rộng bộ công cụ để mua Bitcoin bên ngoài việc phát hành cổ phiếu Strategy.

Tác động và nhận định

Sự phát triển này phản ánh quan điểm của Saylor rằng điều kiện tín dụng và tài trợ theo hình thức ngân hàng có thể định hình quỹ đạo của Bitcoin. Theo nội dung được dẫn lại, phần lớn các đợt mua lại được tài trợ qua các kênh nợ hoặc các cấu trúc có thể thay đổi về thời gian và quy mô so với việc mua thông qua pha loãng vốn.