Nvidia và CoreWeave: Đánh giá xem cổ phiếu AI nào được hưởng lợi nhiều nhất từ chu kỳ AI

Nvidia đang dẫn đầu xu thế AI nhờ vai trò trung tâm trong chuỗi cung ứng các bộ tăng tốc AI, trong khi CoreWeave thu hút sự chú ý với hệ sinh thái đám mây được tối ưu cho các tải AI. Tuy nhiên, quy mô và nhu cầu mở rộng của từng doanh nghiệp có thể tạo ra những khác biệt đáng kể về rủi ro và triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn tiếp theo.

So sánh Nvidia và CoreWeave: không phải đối thủ trực tiếp

Nvidia và CoreWeave thường được đặt lên bàn cân do ảnh hưởng của cả hai đối với lĩnh vực AI. Nvidia là nhà cung cấp các bộ tăng tốc AI chiếm ưu thế, còn CoreWeave thu hút khách hàng nhờ cơ sở hạ tầng đám mây tối ưu cho AI.

Trong khi đó, hai công ty không phải đối thủ cạnh tranh trực tiếp. Nvidia cũng là một nhà đầu tư lớn của CoreWeave. Dù vậy, hai cổ phiếu vẫn cạnh tranh về sự chú ý của nhà đầu tư, khiến việc đánh giá “cổ phiếu siêu chu kỳ AI” nào phù hợp hơn trở nên đáng quan tâm.

Lập luận ủng hộ Nvidia

Với Nvidia, luận điểm chính nằm ở việc các công ty xung quanh chu kỳ AI được xây dựng dựa trên các bộ tăng tốc AI của hãng. Ngay từ giai đoạn trước khi OpenAI phát hành GPT-4, doanh thu và giá cổ phiếu Nvidia đã có xu hướng tăng mạnh.

Cụ thể, trong năm tài chính 2026 (kết thúc ngày 26/1), doanh thu của Nvidia tăng 65%, sau khi tăng 78% ở năm tài chính trước. Mặc dù có một đợt điều chỉnh ngắn, cổ phiếu Nvidia vẫn tăng khoảng 1.360% trong 3,5 năm gần đây.

Nvidia được mô tả là cổ phiếu tăng trưởng với thanh khoản lớn và bảng cân đối nhìn chung lành mạnh, qua đó hỗ trợ khả năng duy trì đà tăng trưởng. Tuy nhiên, định giá ở mức cao do triển vọng tăng trưởng mạnh cũng có thể khiến dư địa tăng nhanh bị hạn chế.

Lý do nhà đầu tư cân nhắc CoreWeave

CoreWeave hưởng lợi từ nhu cầu lớn đối với hạ tầng đám mây được thiết kế cho các tải AI. Cả nhà đầu tư và khách hàng đều đánh giá cao công ty này. Dù biến động mạnh, cổ phiếu CoreWeave đã tăng gần 85% kể từ khi ra mắt vào tháng 3/2025.

Động lực tăng trưởng và số liệu hoạt động

Trong quý 4 năm 2025, backlog của CoreWeave tăng lên 67 tỷ USD. Nhờ đó, công ty tạo ra hơn 5,1 tỷ USD doanh thu trong năm 2025, tăng 167% so với năm trước.

Rủi ro mở rộng và cấu trúc tài chính

Tuy nhiên, CoreWeave đối mặt với rủi ro lớn trong việc đáp ứng nhu cầu tăng trưởng. Công ty hiện có khoảng 3,9 tỷ USD thanh khoản, không đủ để đáp ứng toàn bộ nhu cầu mở rộng theo quy mô hiện tại.

Năm 2025, CoreWeave chi hơn 10 tỷ USD cho chi phí vốn. Trong khi đó, số cổ phiếu đang lưu hành tăng 13% lên gần 526 triệu, và công ty chủ yếu dựa vào nợ để tài trợ cho tăng trưởng.

Kết quả là tổng nợ hiện vượt quá 21 tỷ USD, tăng từ khoảng 7,9 tỷ USD ở năm trước. Mức nợ này được xem là gánh nặng đáng kể đối với một công ty có giá trị sổ sách chỉ khoảng 3,3 tỷ USD.

Do lỗ lãi lớn, CoreWeave không có tỷ lệ P/E. Một số nhà đầu tư đầu cơ có thể quan tâm đến tỷ lệ P/S khoảng 6,1 gần đây, ở mức dưới mức hợp lý đối với một công ty tăng trưởng nhanh. Dù vậy, với mức nợ cao, cổ phiếu CoreWeave có thể được xem là “rẻ” vì một lý do nào đó.

Nvidia hay CoreWeave: khác biệt về khẩu vị rủi ro

Việc lựa chọn giữa Nvidia và CoreWeave được cho là phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro. CoreWeave có tiềm năng tăng trưởng đáng kể theo tỷ lệ phần trăm, do vốn hóa thị trường của CoreWeave chưa tới 1% so với Nvidia. Về mặt lý thuyết, điều này có thể giúp CoreWeave tăng trưởng ở tỷ lệ phần trăm cao hơn.

Ngược lại, mức nợ cao và nhu cầu đầu tư thêm để mở rộng khiến triển vọng tăng trưởng của CoreWeave trở nên khó đoán. Trong khi đó, Nvidia được mô tả là có quy mô và thanh khoản lớn hơn, qua đó có thể kiểm soát tốt hơn “vận mệnh” của chính mình. Ngoài ra, P/E tương đối thấp của Nvidia cũng khiến cổ phiếu này được xem là phù hợp hơn với nhà đầu tư thận trọng.

Do đó, nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao hơn có thể cân nhắc CoreWeave, trong khi Nvidia vẫn được đánh giá là lựa chọn nổi bật cho tăng trưởng với mức giá hợp lý nếu ưu tiên an toàn.