Các cá voi Bitcoin ghi nhận khoản lỗ 337 triệu USD trong quý I năm 2026

Bitcoin (BTC) đang giao dịch trong một kênh giảm kể từ khi chạm đỉnh 126.000 USD vào tháng 10/2025. Trong bối cảnh xu hướng giảm kéo dài, BTC đã rơi xuống dưới Giá thực tế đã thực hiện của người nắm giữ ngắn hạn (STH Realized Price), cho thấy phần lớn các nhà mua gần đây đang chịu lỗ.

Diễn biến: tỷ lệ nguồn cung lỗ gia tăng

Dữ liệu Checkonchain cho thấy hơn 45,8% tổng nguồn cung của BTC đang ở trạng thái lỗ, trong khi 54,12% còn lại có lợi nhuận. Việc lỗ tiếp tục mở rộng khiến nhiều nhóm nhà đầu tư phải “đầu hàng”, đặc biệt là các cá voi.

Số liệu lỗ thực hiện nổi bật

Theo dữ liệu được nêu trong bài, các cá voi Bitcoin ghi nhận khoản lỗ 337 triệu USD trong quý I. Đồng thời, nhóm nhà đầu tư nắm giữ từ 100 đến 10.000 BTC ghi nhận tổng lỗ 30,9 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm 2026.

Trong các khoản lỗ được đề cập, mức lỗ lớn nhất thuộc về nhóm cá voi, với con số 337 triệu USD mỗi ngày. Đây được mô tả là mức lỗ hàng ngày cao nhất kể từ thị trường bear năm 2022, phản ánh một trong những chu kỳ phân phối tích cực nhất từng được ghi nhận.

Tác động: áp lực cắt lỗ kéo dài

Các holder dài hạn (LTH) đóng góp khoảng 200 triệu USD lỗ mỗi ngày. Theo dữ liệu lịch sử được nêu, các đợt thực hiện lỗ kéo dài như vậy thường không hình thành đáy chu kỳ ngay lập tức, mà thường xuất hiện trước các giai đoạn suy giảm sâu hơn.

Trong các chu kỳ trước, đáy thường hình thành khi mức lỗ thực hiện giảm dần, với mức trung bình khoảng 25 triệu USD mỗi ngày. Ở thời điểm hiện tại, bài viết cho rằng thị trường vẫn còn xa so với mức thấp đó.

Bên cạnh đó, nguồn cung bị lỗ của cả LTH và STH vẫn duy trì ở mức cao. Theo Checkonchain, nguồn cung bị lỗ trung bình khoảng 4.000 BTC mỗi ngày trong giai đoạn từ tháng 3 đến đầu tháng 4. Khi nguồn cung ở trạng thái lỗ tiếp tục tăng, nhà đầu tư có xu hướng mất tự tin và cắt lỗ, thể hiện qua các khoản lỗ đã thực hiện gần đây.

Nhận định: biến động và kịch bản giá tiếp theo

Mặc dù tâm lý thị trường gần đây có thể phản ánh chiến lược tối ưu hóa lỗ thuế (tax-loss harvesting), bài viết cũng cho rằng điều này đồng thời cảnh báo về các lực lượng bên ngoài đang đẩy thị trường theo hướng bảo toàn vốn.

Lỗ gia tăng và việc thực hiện lỗ kéo dài làm tăng rủi ro giảm giá. Chỉ số biến động lên xuống (upside and downside volatility indicator) được nêu gồm: biến động lên là 1,9; biến động xuống là 1,6; spread là -0,10. Các thông số này cho thấy sự bi quan nhẹ nhàng, trong khi động lực tăng trưởng được mô tả là yếu và cả hai xu hướng đều không mạnh.

Theo lịch sử được đề cập, các điều kiện thị trường như vậy thường đi trước một giai đoạn hợp nhất kéo dài. Nếu tâm lý tiếp tục chiếm ưu thế, BTC có thể di chuyển chậm trong vùng 70.000 USD đến 65.000 USD.

Ngược lại, nếu việc thực hiện lỗ tăng tốc trong khi nhu cầu suy yếu, thị trường có thể xuất hiện một nhịp phá vỡ khác và rơi xuống vùng 62.500 USD.

Tóm tắt

• Lỗ thực hiện của Bitcoin đạt 30,9 tỷ USD trong quý I, trong đó lỗ thực hiện của cá voi vượt quá 337 triệu USD.
• BTC vẫn bị mắc kẹt trong trạng thái do dự với biến động giảm nhẹ, dù việc thực hiện lỗ có xu hướng gia tăng.