Chuyên gia Wall Street tiết lộ trường hợp tăng giá hàng đầu cho cổ phiếu Tesla

Gordon Johnson của GLJ Research, nhà phân tích nổi tiếng với quan điểm thận trọng về Tesla, đã đăng một chuỗi bài trên X vào đầu tháng 4 để lập luận cho cách nhìn bi quan của mình. Theo Johnson, điểm nổi bật trong câu chuyện cổ phiếu TSLA là việc CEO Elon Musk đưa ra các tuyên bố táo bạo về sản phẩm hoặc mốc thời gian, thường tạo ra phản ứng tăng giá ngắn hạn, nhưng sau đó không được hiện thực hóa theo đúng tiến độ công bố.

Mẫu hình “hứa hẹn – tăng nhanh – điều chỉnh – bị hủy”

Johnson mô tả một khuôn mẫu lặp lại trong diễn biến cổ phiếu Tesla: khi Musk công bố một đột phá hoặc mốc thời gian sắp tới, TSLA có thể tăng nhanh trong một phiên giao dịch. Sau đó, khi thời hạn được nêu trôi qua mà kết quả không xuất hiện như kỳ vọng, cổ phiếu thường bước vào giai đoạn điều chỉnh giảm dần. Cuối cùng, đợt pullback này có thể bị “xóa” bởi lời hứa tiếp theo từ Musk.

Trong chuỗi bài, Johnson cho rằng khả năng của Musk trong việc đưa ra các cam kết đầy tham vọng mà không phải chịu hậu quả rõ ràng về việc không giao hàng là yếu tố có tác động mạnh đến định giá cổ phiếu Tesla.

Các ví dụ được Johnson nhắc đến

Johnson nêu một số trường hợp tiêu biểu trong quá khứ, bao gồm:

• Quảng cáo Paint it Black: Video năm 2016 được cho là thể hiện hình ảnh xe có khả năng tự lái qua phố thị. Johnson dẫn lại rằng đến năm 2026, quảng cáo này được thừa nhận là dàn dựng, và dù có lộ trình quay dựng trước, quá trình thực hiện gặp nhiều sự cố. Ông cũng nhấn mạnh rằng sau hơn một thập kỷ, Tesla vẫn chưa sản xuất được một chiếc xe có thể tự động xác thực ở mức như trong video.
• Siêu máy tính Dojo: Johnson cho rằng Dojo được giới thiệu nhằm cách mạng hóa huấn luyện AI và có thể trở thành một dịch vụ đám mây độc lập. Ông dẫn nhận định của Adam Jonas (Morgan Stanley) rằng dự án bị lãng quên có thể có giá trị lên tới khoảng 600 tỷ USD. Đồng thời, Johnson cho rằng trong khi triển khai tự lái, hệ thống vẫn bị giới hạn về phạm vi và khả năng, đồng thời chậm hơn khoảng một quý so với những gì từng hứa hẹn.
• Tự động hóa tại Austin: Johnson nhắc đến thông tin về việc tự động hoàn toàn cho các xe Tesla ở Austin vào cuối năm 2025.

Quan điểm về “thiếu trách nhiệm” và tác động đến luận điểm đầu tư

Trong phần lập luận, Johnson cho rằng nhiều giám đốc điều hành tham gia các chiến dịch tiếp thị tương tự thường bị cô lập hoặc đối mặt với hậu quả pháp lý. Ông so sánh với một số nhân vật trong các vụ việc khác như Elizabeth Holmes của Theranos, Sam Bankman-Fried của FTX và lãnh đạo Enron, những người theo Johnson có mức độ thành công khác xa so với Elon Musk.

Johnson cũng nhấn mạnh rằng, theo cách nhìn của ông, một trong những luận điểm đầu tư chính từng hỗ trợ việc nắm giữ TSLA ở mức định giá rất cao (từ 1 nghìn tỷ USD trở lên) đã chuyển thành “khả năng đưa ra các tuyên bố phi thường mà không bị kiểm chứng theo đúng tiến độ”. Ông cho rằng việc thiếu cơ chế chịu trách nhiệm là yếu tố tạo ra “alpha” trong trường hợp này.

Diễn biến cổ phiếu Tesla năm 2026 và các yếu tố được nêu

Bên cạnh quan điểm thận trọng của Johnson, bài viết cũng đề cập rằng Tesla vẫn được định giá lớn nhờ công nghệ mà công ty hứa hẹn hoặc đã triển khai, trong đó Elon Musk nhiều lần kêu gọi nhà đầu tư xem Tesla như một doanh nghiệp công nghệ hoặc thậm chí là công ty AI hơn là chỉ là hãng sản xuất ô tô.

Trong bối cảnh năm 2026, câu chuyện xung quanh Tesla được cho là đang chậm lại. Tại thời điểm bài viết, giá cổ phiếu TSLA ở mức 366,59 USD, giảm 18,48% so với đầu năm (YTD) và đang giao dịch thấp hơn 26,50% so với đỉnh 52 tuần.

Johnson cho rằng đà giảm có thể liên quan đến việc tăng trưởng doanh số hằng năm chậm lại trong những năm gần đây và nhiều biến động nhân sự đáng chú ý trong 12 tháng gần nhất.

Tác động kỳ vọng từ FSD và áp lực lên cổ phiếu

Bài viết cũng nhấn mạnh vai trò của FSD (công nghệ tự lái của Tesla) đối với giá cổ phiếu, đồng thời đề cập rằng Elon Musk đang chuẩn bị tiến hành IPO cho một công ty công nghệ khác. Theo đó, áp lực lên cổ phiếu Tesla có thể tiếp tục gia tăng trong các tháng tới.

Ở chiều ngược lại, bài viết nêu khả năng Tesla có thể tiến gần hơn đến việc xác thực luận điểm tăng trưởng dựa trên công nghệ, nếu công ty thành công trong việc mở rộng đội xe tự hành trong năm 2026.