SCIC mua 250.000 cổ phiếu FPT, tương đương 12,5% lượng đăng ký, cho thấy sự dè dặt của nhà đầu tư trước biến động của thị trường

Dù thị giá cổ phiếu giảm sâu, SIC chỉ có thể mua được 250.000 cổ phiếu FPT, bằng 12,5% lượng đăng ký, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư tổ chức giữa bối cảnh biến động thị trường. Công ty TNHH MTV Đầu tư SCIC (SCIC) — đơn vị trực thuộc Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước — chính thức trở thành cổ đông của CTCP FPT (FPT). Cụ thể, trong đợt giao dịch từ cuối tháng 2 đến cuối tháng 3 năm 2026, SIC đã mua thành công 250.000 cổ phiếu FPT, tương đương 12,5% tổng số lượng đăng ký ban đầu.

 Nguyên nhân không mua hết được là do biến động thị trường. Trước đó, SIC đã đăng ký mua 2 triệu cổ phiếu FPT từ ngày 25/2-26/3/2026. Mục đích giao dịch là đầu tư tài chính, qua phương thức khớp lệnh và/hoặc thỏa thuận. Như vậy, sau giao dịch trên, SIC đã nắm 0,015% vốn điều lệ tại FPT. Đây không phải là lần đầu SCIC bày tỏ tham vọng tăng hiện diện tại FPT; trước đó, đơn vị này từng lỡ hẹn với kế hoạch mua vào khối lượng lớn cổ phiếu vào giai đoạn đầu năm. 

Dù tỷ lệ sở hữu trực tiếp của SIC còn khiêm tốn, nhưng đơn vị mẹ SCIC vẫn duy trì vị thế là một trong những cổ đông lớn tại FPT với việc nắm giữ hơn 96,5 triệu cổ phiếu, tương ứng khoảng 5,67% vốn. Mối liên kết giữa SCIC và FPT còn được củng cố qua các nhân sự chủ chốt trong bộ máy quản trị và kiểm soát của FPT, vốn là những đại diện và chuyên viên dày dặn kinh nghiệm từ phía SCIC. Được biết, bà Trần Thị Hồng Lĩnh - Thành viên HĐQT FPT - là người đại diện phần vốn do SCIC sở hữu tại FPT. Bên cạnh đó, bà Dương Thùy Dương - Thành viên Ban kiểm soát FPT - là Chuyên viên Ban Đầu tư 3 của SCIC. Trở lại hiện tại, việc SIC không mua đủ số lượng cổ phiếu FPT như đăng ký diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu FPT đang trong xu hướng kém tích cực từ năm 2025 đến nay. 

Cổ phiếu FPT hiện đang lùi sâu về mức dưới 74.000 đồng/cổ phiếu, vùng đáy 1 năm kể từ tháng 2/2024. Theo giới chuyên gia, một yếu tố từng tạo áp lực lên nhóm cổ phiếu công nghệ trong năm 2025 là sự xuất hiện của các mô hình AI mới như DeepSeek. Khi các nền tảng AI có mức độ tự động hóa cao ra đời, thị trường đặt câu hỏi liệu các doanh nghiệp dịch vụ CNTT truyền thống có bị thay thế, hoặc ít nhất sẽ phải đối mặt với áp lực thu hẹp biên lợi nhuận do công nghệ mới. Bước sang năm 2026, tranh luận này được khơi lại khi Anthropic ra mắt Claude Code. Sản phẩm này được thiết kế để hỗ trợ lập trình và tự động hóa quy trình phát triển phần mềm ở mức sâu hơn, làm gia tăng lo ngại AI có thể thay đổi cấu trúc ngành phần mềm nhanh hơn dự đoán. Sự kiện này đã kích hoạt một làn sóng đánh giá lại rủi ro đối với nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ phần mềm và gia công CNTT. Nhiều ý kiến cho rằng sự sụt giảm của cổ phiếu FPT không chỉ phản ánh tâm lý ngắn hạn.

 Nó còn buộc các nhà đầu tư nhìn nhận lại cấu trúc lợi nhuận của FPT, vai trò của FPT Telecom (FOX) và khả năng FPT tái định vị mình thành một tập đoàn công nghệ có biên lợi nhuận cao hơn, tập trung hơn vào AI, bán dẫn, dữ liệu và giáo dục công nghệ. Trong một diễn biến khác, FPT đã công bố tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên 2026, dự kiến tổ chức ngày 16/4 tại Hà Nội. Theo tờ trình, doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu 58.580 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 11.629 tỷ đồng, tương ứng tăng 15,8% và 15% theo phương pháp hợp nhất mới đối với FPT Telecom. Tuy nhiên, trước đó, FPT cho biết từ ngày 1/1/2026 sẽ thay đổi phương pháp ghi nhận phần đóng góp từ FPT Telecom, từ hợp nhất toàn bộ sang phương pháp vốn chủ sở hữu. Việc thay đổi phương pháp kế toán này không ảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ. Song, do không còn hợp nhất toàn bộ kết quả kinh doanh của FPT Telecom, quy mô doanh thu và lợi nhuận trước thuế hợp nhất của FPT sẽ giảm. So với số liệu thực tế trên báo cáo kiểm toán năm 2025, kế hoạch năm 2026 cho thấy doanh thu giảm 16,6% và lợi nhuận trước thuế thấp hơn 10,8%.

 Trong báo cáo gần đây, MBS định giá mục tiêu cho cổ phiếu FPT là 114.000 đồng/cp (giảm 8% so với báo cáo trước) do điều chỉnh giảm hệ số P/E mục mảng Viễn Thông do quan điểm thận trọng hơn về đóng góp mảng này vào định giá chung. Mức giá hiện tại tương ứng P/E 2026-27 11,1x, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm (20,6x) trong khi duy trì tăng trưởng lợi nhuận ròng 17,4% trong 2025-27.