Canadian National Railway được Bank of America nâng hạng lên Buy nhờ tăng trưởng khối lượng và định giá hấp dẫn

Ngân hàng Bank of America vừa nâng xếp hạng đối với cổ phiếu Canadian National Railway (NYSE: CNI) lên Buy từ Neutral, đồng thời điều chỉnh tăng mục tiêu giá đối với cổ phiếu và tuyến đường sắt hàng hóa lớn nhất Canada. Động thái này được đưa ra sau khi công ty ghi nhận các cải thiện về dịch vụ, tăng trưởng khối lượng và mức định giá hấp dẫn so với các đối thủ.

Nâng xếp hạng và tăng mục tiêu giá

Bank of America nâng mục tiêu giá lên US$122 từ US$117. Với mức giá tham chiếu khoảng US$110 tại thời điểm được đề cập trong ghi chú, ngân hàng cho rằng cổ phiếu vẫn còn tiềm năng tăng giá.

Ngân hàng cũng nhấn mạnh việc định giá hiện tại đang thấp hơn so với nhóm so sánh. Theo ghi nhận của Bank of America, CNI đang giao dịch ở mức chiết khấu khoảng 3 vòng so với các đối thủ (tương đương 18x so với trung bình 21x của nhóm). Nguyên nhân được nêu liên quan đến các sai sót vận hành trong những năm vừa qua, đồng thời ngân hàng ghi nhận dư địa tăng từ chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 3 tỷ USD.

Diễn biến kinh doanh: khối lượng và doanh thu vượt kỳ vọng

Trong bản ghi chú gửi khách hàng, Bank of America cho biết Canadian National đang ghi nhận mức tăng khối lượng vượt kỳ vọng. Cụ thể:

• Revenue ton miles tăng 3% tính đến quý 1 so với mục tiêu 0,5% của ngân hàng; đồng thời vượt so với CPKC trong quý 1 với mức tăng 1,2%.
• Carloads tăng 1,7%, cao hơn mục tiêu trước đó là 0,2%.

Bank of America cho rằng các kết quả này vượt mục tiêu cả năm, được hỗ trợ bởi lượng vận chuyển ngũ cốc và đường liên vận và ô tô ở mức cao hơn mục tiêu.

Cải thiện dịch vụ và vai trò vận hành

Nhóm phân tích cũng ghi nhận các chỉ số dịch vụ cho thấy sự cải thiện. Theo đó, giám đốc điều hành vận hành được bổ nhiệm mới Patrick Whitehead được cho là có đóng góp cho các thành công vận hành.

Bank of America nêu thêm rằng tốc độ vận chuyển trung bình tăng 6,7% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa mức tăng trung bình của nhóm là 3%.

Động lực theo phân khúc và rủi ro ngắn hạn

Ngân hàng xác định lúa mì (grain) và phân bón là các động lực chính giúp tăng trưởng khối lượng. Cụ thể, revenue ton miles ở các phân khúc này tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mục tiêu trước đó là 6%. Ngoài ra, khối lượng liên vận cũng vượt kỳ vọng, tăng 4% so với mục tiêu trước đó là -1%.

Tuy vậy, Bank of America lưu ý rằng các yếu tố cơ bản về khối lượng có thể giảm tốc trong quý hai do tác động về thành phần, phụ phí nhiên liệu và sự vắng mặt của doanh thu từ thuế carbon.

Dự báo và định giá cho năm 2026

Bank of America điều chỉnh tăng mục tiêu giá lên US$122 dựa trên định giá phản ánh 21,5 lần lợi nhuận kỳ vọng cho năm 2026, cao hơn so với mức 20,5 lần trước đó.

Dự báo lợi nhuận được điều chỉnh nhẹ. Theo ghi chú, ước tính EPS cho quý 1 và cả năm 2026 lần lượt là C$1,77 và C$7,80, tương ứng cao hơn so với dự báo trước đó là C$1,74 và C$7,75.