Cú sốc nguồn cung Bitcoin gia tăng khi các nhà nắm giữ dài hạn hấp thụ 49 tỷ USD, cá voi rời bỏ

Nguồn cung Bitcoin đang đối mặt với cú sốc ngày càng tăng khi nhóm holder dài hạn tiếp tục hấp thụ lượng lớn, trong khi dòng tiền từ cá voi đến sàn suy giảm và các vị thế bán lướt bị “ép” bởi funding âm kéo dài.

Holder dài hạn hấp thụ mạnh, holder ngắn hạn ghi nhận thua lỗ

Sự khác biệt giữa holder dài hạn và holder ngắn hạn thể hiện qua mức hấp thụ nguồn cung (realized cap) trong thang đo 30 ngày. Theo dữ liệu được trích dẫn:

• Holder dài hạn hấp thụ tối đa 49 tỷ USD vào ngày 9/4 (realized cap 30 ngày đạt mức cao nhất).
• Holder ngắn hạn ghi nhận lỗ khoảng -54 tỷ USD trong cùng khoảng thời gian.

Chênh lệch này cho thấy động lực cầu có sự dịch chuyển: nhà đầu tư dài hạn tích lũy, trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn phản ứng nhanh và thoát vị thế, làm gia tăng áp lực lên nguồn cung sẵn có.

Dòng tiền cá voi đến sàn giảm về mức thấp nhiều tháng

Dữ liệu CryptoQuant cho thấy dòng tiền của cá voi đến sàn đã giảm mạnh. Cụ thể, dòng tiền này xuống dưới 3 tỷ USD lần đầu tiên kể từ tháng 6/2025, phản ánh người mua không vội bán ra hoặc tái cân bằng mạnh như trước.

Realized cap của holder dài hạn tăng, holder ngắn hạn tiếp tục chịu áp lực

Trong khi holder dài hạn tái bổ sung vị thế với quy mô lớn, realized cap 30 ngày của nhóm này đạt 49 tỷ USD vào ngày 9/4, cho thấy tích lũy đáng kể trong kho lưu trữ dài hạn.

Ngược lại, realized cap 30 ngày của holder ngắn hạn giảm xuống -54 tỷ USD. Đây là lần thứ ba kể từ đầu tháng 3 khi holder ngắn hạn ghi nhận thua lỗ trên 50 tỷ USD trong 30 ngày.

Funding âm kéo dài và open interest tăng

Chỉ báo phái sinh cho thấy nguồn cung vật lý có xu hướng rời khỏi sàn giao dịch và vị thế bán khống bị hạn chế:

• Funding âm duy trì trên các sàn lớn: khoảng -0.0118% vào ngày 10/4 và -0.0101% vào ngày 11/4.
• Open interest tăng từ khoảng 21,87 tỷ USD (ngày 6/4) lên 24,37 tỷ USD (ngày 10/4), cho thấy nhà đầu tư đặt cược nhiều hơn cho diễn biến giá tương lai dù funding vẫn âm.

Nguồn cung giao ngay tiếp tục thắt chặt

Nguồn cung tại thị trường giao ngay tiếp tục bị siết lại khi nhiều đồng tiền di chuyển khỏi các sàn giao dịch. Bên cạnh đó, dữ liệu về số dư OTC và hấp thụ nguồn cung ngoài hệ thống cho thấy cầu có thể đang hình thành ở ngoài phần hiển thị công khai.

Tác động và nhận định

Tổng hợp các chỉ số được nêu trong bài cho thấy một cú sốc nguồn cung có thể đang hình thành: nhu cầu dài hạn vẫn bền vững, trong khi các vị thế bán lướt bị đè ép bởi funding âm kéo dài và dòng tiền cá voi đến sàn suy giảm. Bitcoin được mô tả đang giao dịch quanh các mức hỗ trợ và kháng cự chính, và trong bối cảnh đó, holder dài hạn cùng các tổ chức có thể góp phần đẩy giá lên nếu điều kiện vĩ mô thuận lợi.

Nhìn chung, thị trường đang chuyển từ giai đoạn lo ngại thanh khoản và áp lực bán sang giai đoạn nơi người mua dài hạn hấp thụ nguồn cung và có thể thúc đẩy chuyển động giá trong thời gian tới.

(Trích từ phần phân tích dữ liệu on-chain, dữ liệu phái sinh và động lực giá của bài viết.)