Góc nhìn chuyên gia: Chứng khoán đón hai tín hiệu tích cực, nhưng nguy cơ phá vỡ ngưỡng 1.600 điểm vẫn còn

Tuần vừa qua, thị trường chứng khoán kết thúc trong trạng thái giằng co. Các nhịp hồi kỹ thuật bị đẩy lùi bởi áp lực chốt lời và tâm lý thận trọng trước các số liệu vĩ mô toàn cầu. VN-Index có lúc tăng nhưng cuối phiên đảo chiều, phản ánh sự thiếu bền vững của dòng tiền và mức độ phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu.

Về dòng vốn, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì trạng thái ròng bán từ đầu năm. Dù câu chuyện nâng hạng của FTSE Russell đang đến gần thời điểm công bố, diễn biến bán ròng cho thấy phần nào thông tin nâng hạng đã được định giá trong ngắn hạn. Bên cạnh đó, các yếu tố bên ngoài như căng thẳng Mỹ–Iran và giá dầu cao làm gia tăng lo ngại về lạm phát.

Triển vọng thị trường

Theo nhận định trong nội dung gốc, nhịp hồi kỹ thuật của VN-Index có thể đã kết thúc từ tuần trước và thị trường có thể đối mặt nhiều thách thức hơn trong tuần tới. Trong kịch bản tiêu cực, nếu rủi ro địa chính trị leo thang, VN-Index có thể kiểm định lại đáy ngày 24/3 quanh 1.591 điểm.

Thị trường vẫn chịu chi phối bởi các yếu tố vĩ mô toàn cầu. Các vấn đề nội tại như thanh khoản, lãi suất và an ninh năng lượng được cho là chưa được phản ánh đầy đủ vào giá.

Khuyến nghị đối với nhà đầu tư

Nội dung gốc khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế mở vị thế mua mới trong ngắn hạn, duy trì mức tiền mặt cao và tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng vững chắc cùng triển vọng tích cực cho năm 2026, khi tín hiệu rõ ràng hơn xuất hiện.

Động lực dịch chuyển dòng vốn

Theo quan điểm của Agriseco và FinSuccess, có hai động lực chính có thể tác động đến dòng vốn:

• Nâng hạng FTSE Russell dự kiến được công bố vào ngày 07/04.
• Các biện pháp chính sách được công bố tại kỳ họp thứ nhất của Quốc hội khóa XVI có thể hỗ trợ tăng trưởng cho giai đoạn 2026–2030.

Trong ngắn hạn, một phần dòng vốn có thể dịch chuyển sang kênh tiền gửi hoặc các công cụ có lãi suất cao hơn do lãi suất tăng. Tuy nhiên, nội dung gốc đánh giá đây chủ yếu là động thái ngắn hạn, chưa phải sự thay đổi cơ cấu.

Tác động và diễn biến dòng tiền

Tổng thể, thị trường được mô tả đang ở giai đoạn tích lũy với dòng vốn chọn lọc. Tầm nhìn trung hạn phụ thuộc vào diễn biến vĩ mô toàn cầu và tiến trình chính sách trong nước. Dòng vốn có thể luân chuyển giữa các tài sản ngắn hạn và dài hạn; các quỹ thị trường cận biên có thể xuất hiện hiện tượng “bán trước – mua lại sau” khi câu chuyện nâng hạng diễn ra.

Nhận định về yếu tố lãi suất và xu hướng toàn cầu

Sự khác biệt về lãi suất và xu hướng dòng vốn toàn cầu tiếp tục là yếu tố chi phối. Khi lãi suất USD ở mức cao, dòng vốn có xu hướng chảy về Mỹ. Ngược lại, khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng lên và mặt bằng lãi suất trong nước ổn định hơn, dòng vốn có thể quay trở lại các thị trường mới nổi và cận biên.

Tóm lại, theo nội dung gốc, thị trường đang trong giai đoạn tích lũy với dòng vốn chọn lọc; triển vọng trung hạn sẽ phụ thuộc vào xu hướng vĩ mô toàn cầu và định hướng chính sách trong nước.