Bài bán tháo cổ phiếu AI: Cách xác định những cổ đông chiến thắng dài hạn

Trí tuệ nhân tạo (AI) đã trở thành một chủ đề thu hút dòng tiền trong khoảng ba năm qua, khi nhiều doanh nghiệp phát triển hoặc cung cấp sản phẩm, dịch vụ liên quan đến AI ghi nhận kỳ vọng tăng trưởng và giá cổ phiếu biến động mạnh. Ở giai đoạn đầu của “bong bóng AI”, các nhóm doanh nghiệp này thường là những đơn vị khai thác sớm nhu cầu đầu tư vào công nghệ đột phá, thể hiện qua việc doanh thu của các nhà thiết kế chip tăng nhanh khi khách hàng đẩy mạnh mua chip phục vụ huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn.

Tuy nhiên, trong vài tháng gần đây, diễn biến không còn thuận lợi như trước. Một đợt bán tháo cổ phiếu AI đã diễn ra, khi nhà đầu tư rút vốn khỏi nhiều “đại gia AI” để chuyển sang các nhóm ngành khác. Bối cảnh này xuất hiện trong bối cảnh bất ổn gia tăng, bao gồm lo ngại về kinh tế và các rủi ro địa chính trị, khiến khẩu vị rủi ro đối với tài sản tăng trưởng suy giảm.

Dù vậy, câu chuyện AI không được xem là đã kết thúc. Sau đợt bán tháo gần đây, bài viết nhấn mạnh cách nhận diện các doanh nghiệp có thể phù hợp cho chiến lược nắm giữ dài hạn, dựa trên các tiêu chí cốt lõi liên quan đến tăng trưởng, triển vọng và lợi thế cạnh tranh.

Môi trường AI hiện tại

Trong vài quý gần đây, các công ty đám mây đã đầu tư hàng tỷ đô la để xây dựng hạ tầng nhằm đáp ứng nhu cầu đang tăng mạnh. Theo nội dung bài viết, các nhà cung cấp đám mây lớn có kế hoạch chi gần 700 tỷ USD trong năm nay để hỗ trợ quá trình mở rộng này.

Mặc dù một số nhà đầu tư lo ngại về nhịp độ chi tiêu, nhu cầu đối với hạ tầng được cho là không giảm, bởi việc sử dụng AI thực tế cần năng lực tính toán. Điều này hàm ý dung lượng hạ tầng cần được duy trì ngay từ hiện tại và có thể tiếp tục trong thời gian dài.

Để tìm cổ phiếu AI có thể hưởng lợi từ đà tăng trưởng dài hạn, bài viết đề xuất tập trung vào bốn yếu tố. Lý tưởng nhất, mỗi cổ phiếu được lựa chọn nên đáp ứng đồng thời cả bốn tiêu chí.

1. Thành tích tăng trưởng AI

Doanh nghiệp cần cho thấy năng lực AI và tăng trưởng doanh thu trong giai đoạn đầu của “bong bóng AI”. Bài viết nêu ví dụ về Palantir Technologies (PLTR), cho rằng công ty đã chinh phục cả khách hàng chính phủ và thương mại nhờ phần mềm AI, một nền tảng giúp khai thác dữ liệu tốt hơn. Palantir được mô tả là đã hoạt động hơn 20 năm, dần hoàn thiện công nghệ và hiện tạo ra lợi nhuận lớn.

2. Triển vọng dài hạn rõ ràng

Doanh nghiệp AI cần có mục tiêu và sản phẩm/dịch vụ có khả năng tạo tăng trưởng bền vững. Bài viết dẫn ví dụ Nvidia (NVDA) với kế hoạch cập nhật chip hàng năm, nhằm duy trì lợi thế công nghệ so với đối thủ. Theo lập luận trong bài viết, chip là yếu tố cần thiết để vận hành việc sử dụng AI trong thực tế, nên miễn là AI còn được sử dụng, Nvidia có thể tiếp tục nằm ở vị trí trung tâm của câu chuyện.

3. Công ty không phải là một “trò chơi” đơn lẻ

Bài viết cho rằng một công ty quá tập trung vào một lĩnh vực có thể có rủi ro cao hơn so với doanh nghiệp đa dạng hóa. Amazon (AMZN) được nêu như một ví dụ, khi vừa là người dẫn đầu trong thương mại điện tử, vừa có mảng điện toán đám mây. Thông qua mảng đám mây, Amazon được mô tả là đã trở thành một “cường AI”. Amazon Web Services được nêu là nhà cung cấp đám mây lớn nhất toàn cầu, đồng thời nhu cầu từ cả khách hàng AI và không AI được cho là đang ở mức cao, tạo nền tảng cho tăng trưởng theo thời gian.

4. Lối thoát cạnh tranh vững chắc

Doanh nghiệp cần có lợi thế cạnh tranh đủ mạnh để duy trì vị thế trong tương lai. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) được nhắc đến với vai trò là nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới, sở hữu cơ sở hạ tầng và chuyên môn để giữ vị trí dẫn đầu. Bài viết cho rằng việc đối thủ cạnh tranh xây dựng được sự hiện diện tương tự và thu hút khách hàng công nghệ lớn khỏi TSMC là “gần như bất khả thi”, qua đó lợi thế cạnh tranh được xem là yếu tố giúp phân biệt người chiến thắng và người thua cuộc khi câu chuyện AI mở ra.

Kết luận

Bài viết cho biết các ví dụ nêu trên đại diện cho từng điểm mạnh, nhưng nhìn chung các doanh nghiệp được nhắc đến đều được cho là sở hữu đồng thời bốn yếu tố cần thiết để hướng tới thành công trong AI. Đồng thời, nội dung cũng nhấn mạnh việc cần xem xét định giá và lựa chọn cổ phiếu có thể đang ở mức định giá hợp lý tại thời điểm hiện tại. Theo đó, nhà đầu tư có thể tận dụng đợt bán tháo gần đây để tìm các cổ phiếu AI được kỳ vọng là người chiến thắng dài hạn.